热点追踪

中国光伏行业协会近日在北京组织召开光伏行业高质量发展座谈会，会议指出，光伏行业是市场化程度非常高的行业，更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境，但也应充分发挥好政府有形手的作用。此外应加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。

下个月，2024上海国际碳中和技术、产品与成果博览会将于6月5日-8日在上海新国际博览中心举办。为全面展现低碳领域最新进展和未来探索方向，积极促进绿色低碳贸易对接和产学研合作，共同推动社会各界经验实践交流与分享。

双碳相关展会的热烈开展，也一定程度上与市场情绪互为影响。新能源板块，作为颇具代表性的前期超跌板块之一，今日强势上涨，原因几何？

机会解读

（1）光伏行业需求无虑，海内外装机持续增长

从国内来看，2023年全年国内新增光伏装机量再创新高，增速趋于稳定。展望2024及以后，伴随国内消纳考核红线的放开与国内电站经济性的提升，国内光伏装机仍有望保持15-20%左右的增长。（数据来源:国家能源局、TRENDFORCE）

从全球来看，全球大型公用事业项目潜在需求充足，随着加息周期结束、组件价格触底，前期因加息预期、组件快速跌价而观望的需求有望在2024年持续释放。全球双碳目标明确，多区域出口环比增长趋势显著。红海货运受阻等黑天鹅事件的发生对欧洲组件补库形成了显著的拉动作用同时欧洲等地能源结构转型的长期任务依旧存在，欧美等传统光伏装机市场仍有望保持较高光伏装机增长。亚非拉等区域市场有望贡献显著增量，伴随光伏组件成本的大幅下降，印度、中非以及拉美等市场需求显著提升，作为相对煤炭、石油等传统化石能源兼具性价比与清洁双重优势的能源产品，其需求显著提升，发展中国家市场需求有望逐步释放实现比全球光伏装机更快的增长。

（2）需求低点已过，边际有望向好

需求低点已过，组件出口量底部已现，有望逐步复苏。伴随Q2、Q3等光伏传统旺季到来，出口有望实现逐月环比增长。多因素影响下，光伏组件排产显著增加，全球光伏装机进入传统旺季。

（3）价格底部已至，各环节单位盈利有望企稳

2023年以来，光伏产业供给端全面转向宽松，伴随价格回落，各环节盈利持续收缩，市场各主体参与者对产能过剩已达成共识。以行业扩产周期最长、资金与技术相对较高的硅料环节为例，其价格自2022年末见顶以来持续下滑，目前行业报价水平已接近某行业龙头生产成本，全行业绝大部分企业的亏损预期有望加速产能出清，使多晶硅售价回归合理水平。

未来光伏向N型转型的过程中也将加速落后产能出清，伴随低效产能出清，产业链各环节竞争格局有望迎来优化，盈利端有望逐步触底回升。2023年以来行业P型技术向N型切换趋势显著，预计全行业N型组件出货占比有望大幅提升，伴随行业技术切换，研发和产品迭代能力较弱的企业预计将会掉队。

（4）企业盈利拐点或至

落到微观企业层面，自2023Q4盈利能力触底以来由于低基数原因，多环节盈利能力自24Q1有一定改善，随着行业需求回暖，产能利用率提升摊薄固定费用支出将对净利率环比提升提供支撑，盈利底部或将至。（数据来源：国家能源局、TRENDFORCE、Pvinfolink、EIA、海关总署，Wind。观点来源：基金经理调研。）

机构策市

有机构表示，工业和信息化部联合国家发展改革委、财政部等七部门发布我国首个《关于加快推动制造业绿色化发展指导意见》提出，到2030年，绿色工厂产值占制造业总产值比重超过40%，绿色发展成为推进新型工业化的坚实基础。到2035年，制造业绿色发展内生动力显著增强，碳排放达峰后稳中有降，碳中和能力稳步提升，在全球产业链供应链绿色低碳竞争优势凸显，绿色发展成为新型工业化的普遍形态。

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