这几天，评论区在争议一个话题：

“这个位置，要不要卖？”

有人说，要卖。

“3200点上方都是套牢盘，现在不卖，后面回调，哪有钱补仓。”

也有人说不卖。

“宁可承受带有波动的年化15%收益，也不要稳定的没有波动的年化12%收益。要赚到长期的更大利润就不能尝试躲过回撤。”

刚好今天行情也跌了，

恒指跌了2%，不知道前几天没卖的小伙伴后悔不后悔，评论区可以说说~

01

对大部分人来说，择时贡献不了超额收益，甚至还可能拉低收益

这是我一直相信的，

也能找到数据、案例支撑。

先看回测数据，以Wind全A为例：

红线代表“危险值”，可以理解为“指数高估”，这个时候我们卖出，标“绿圈”。

绿线代表“机会值”，可以理解为“指数低估”，这个时候我们买入，标“红圈”。

（1）2018年挺顺畅的，高位卖，低位买，轻松躲过大跌。如果当年这么做了，绝对能吹上一阵子。

（2）2020-2022年就没那么幸运了。

2020年7月7日，一波急涨后，行情高估。这一天，Wind全A的收盘价是5111点。

如果我们卖出，那将错过之后的大涨，不过也能躲过熊市中的大跌。

2022年3月15日，Wind全A跌到低估区间，我们接回来，这一天的收盘价是4822点。

4822 / 5111 - 1 = -5.7%

一顿操作猛如虎，定睛一看原地杵。虽然躲过了大跌，但也错过了上涨，两者一抵消，相当于什么价位卖的，又在接近的价位买了回来，就是下面这张图里的“情形2”。

当然，这还算是好的。

如果因为踏空牛市后半段，心态崩了，在“情形1”的位置买回来，那将是妥妥的“大冤种”，低卖高买。

我们可以扪心自问下，这种事情有没有做过~

再来看基金经理的案例，

在“自上而下”、“会择时”的基金经理中，袁宜绝对是大佬级的存在。

背景豪华，

经济学博士，曾任申万研究所首席策略分析师，2009、2010年，带领策略团队连续2年斩获新财富策略研究第一名。2011年3月华丽转身，加入富国基金，任首席经济学家。

几次大的关键点都择时了，

2015年1季度到3季度，股票仓位从90%降到53%；

2017年4季度到2018年4季度，股票仓位从88%降到11%，躲过了2018年的大跌，但也因为仓位不够错过了2019年初的V型反弹。2019年一季度，股票仓位只回升到26%。

2022年下半年，股票仓位从90%降到15%，然后在2023年一季度加回到86%。相当于躲过了2022年7-10月的回调，不过也错过了11-12月的反弹。

然后看长期业绩，

管理富国宏观策略11年，总收益和“偏股混合型基金指数”相当。

所以，

有多少人能长期通过择时增厚收益呢？注意，是“长期”~

02

想卖没卖，行情跌了追悔莫及

回到当下，

你说前几天“想卖但没卖”的小伙伴，今天会不会心痛呢？

大概率会~

翻到另一位小伙伴的留言，

“某只股票，2块2、2块3的时候，他没买，现在涨到3块3，心痛死了，没了好多钱。”

反过来想想，

前几天高点的时候没卖，结果今天一下子跌掉2个多点，心痛不心痛？

也是会痛的，也少了好多钱。

心理学上有个“后悔效应”，如果选择“A”能带来更好的结果，却阴差阳错选择了“B”，事后往往追悔莫及。

03

心态最重要

那问题来了，

不卖的话，跌下来要心痛。

卖的话，长期收益可能还没指数高。

行情反弹到一定幅度后，要不要卖呢？

关键是自己的心态，如果真跌下来，你的心态会不会炸~

这个大家应该深有感触，

坐了太多轮过山车，都麻木了，行情再跌，也没有当初抄底的心气儿了，还有人稍微反弹点就想走。

比如新能源ETF，春节前跌的时候没多少资金抄底，但现在还没回到年初的高点，已经有人趁着反弹止损了，都是带血的筹码...

所以，

千万不要高估自己的承受能力，在决定“要不要卖”之前，不妨先问下自己这个问题：“如果跌回起点，再做一轮过山车，能不能接受？”

如果不能接受，那真是要早做决定了，越晚越痛苦...

如果能接受，那再好不过，就像文章开头那位小伙伴的留言：

“宁可承受带有波动的年化15%收益，也不要稳定的没有波动的年化12%收益。要赚到长期的更大利润就不能尝试躲过回撤。”

公募基金的长期收益并不低，但“基金赚钱，基民不赚钱”，大部分拿不走这个收益，为什么呢？

扛不住这个波动，牛市的时候疯狂涌入，熊市死扛，行情稍微有点起色就“回本出”，不打破这个链条，大概率很难把收益装进口袋里~

04

最后总结下吧，

一轮完整的行情大概是这个节奏：

1）先底部震荡几次，这时“低买高卖，来回做波段”是最佳赚钱策略。

2）当大部分人习惯了区间震荡后，大行情可能就要来了，再在区间震荡的顶部卖出可能会错过后面的大行情。

3）如果因为踏空心态崩了，还有“低卖高买”的可能，一把回吐之前积累的收益。

4）如果心态够好，熬到下一个低估点，因为业绩增长，相同点位，将来的估值大概率比现在的低，“重新接回来的位置”可能也不会比“当初卖出的位置”低很多。

5）敬畏市场，卖在最高点难，买在最低点也很难~

免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

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