这些日子，大家有没有发觉低风险投资产品越来越稀缺了。

中长期大额存单难买，智能通知存款纷纷下架，连国债都被一抢而空。

除此之外，货币基金的7日年化收益率同样走低，平均已经来到了1.7%附近。（数据来源：Wind，截至2024/05/13）

市场利率不断下行，低风险资产荒愈演愈烈，那还能买点啥？

一、债基脱颖而出

在当前的大环境下，很多投资者都想要投资回报尽量高一点，但波动能更小一点，于是纯债基金就逐渐进入低风险偏好投资者的组合当中。

纯债基金虽然不像存款、国债那样稳，可能会面临一定的回撤，但是风险调整后收益还是非常具有竞争力。

通常我们会用夏普比率这个指标来衡量，如果大于1，代表投资组合报酬率高于风险；若小于1，则代表投资组合报酬率低于风险。

我们以纯债基金指数为例，无论一年、三年还是五年维度，都具有较高的夏普比率。

而从2016年8月31日发布以来，纯债基金指数年化收益达到3.18%，每个完整年度都能取得正收益。

在股债跷跷板效应下，股票市场表现起伏的时候，它更可能逆势上涨。

这样的风险收益特征，自然让纯债基金在低风险理财产品中卡住了身位，收获了投资者信任。

二、纯债基金业绩亮眼

随着大家不断地认识到债基的好，债基的规模也随之大幅攀升。尤其是纯债基金，一季度继续保持自2023年以来的增长态势，持续扩容4589亿元，环比增加5.8%。之前给大家介绍过多次的汇添富基金单季度增长214亿元，位居行业前列。（数据来源：Wind,截至2024/03/30）

如此的增长规模和其稳定的业绩是分不开的。

其中的代表产品汇添富稳航30天持有债券A，成立以来取得了3.64%的收益，超越同期万得短期纯债基金指数1.24%，更是远超业绩比较基准。

还有另一只汇添富“稳”字辈债基汇添富稳利60天短债A成立以来，每个完整年度业绩均大幅跑赢同期业绩比较基准。

与此同时，这两只代表产品的回撤控制也都比较出色，截至2024年一季度，前者的最大回撤仅为-0.08%，而后者也只有-0.23%。（数据来源：Wind,基金定期报告，截至2024/03/30）真的是产品如其名，确实够稳！ 

三、绩优基金经理坐镇

上面两只债基的持有体验好，背后靠的都是基金经理细致的操作。而这两只产品还有一个共同点那就是它们的基金经理都是王骏杰。

他深耕债市十年，先后担任债券经纪人、债券交易员、高级债券交易员、基金经理助理、基金经理等岗位，具有丰富的交易经验，对债券投资品种和市场波动有深刻理解，对趋势变化敏感度较强。因此他才能够在稳控回撤的前提下，通过精细化的操作为投资者做出超额收益。

而近期汇添富也再一次重磅发行了一只（5月20日首发）拟任由王骏杰管理的汇添富稳鼎120天滚动持有债券基金（A类：020895；C类：020896）。该基金在综合费率方面会更加优惠，管理费+托管费合计0.25%/年，低于市场债基平均水平。

而对于这只产品的管理，王骏杰表示他将从以下方面入手。

投向上，汇添富稳鼎是纯债基金，不投资于股票、可转债等含有权益属性的资产。

根据基金合同约定，投资于信用等级不低于AA+的信用债，其中投资于AAA级信用债的比例不低于信用债资产总值的50%。

为了控制风险，在信用债投资上王骏杰会优选券种，严格控制单一发行人和单券的集中度，根据信用风险的大小来进行集中度管理，不进行信用下沉，严格控制基本面有瑕疵的个券，不主动买入。

不以信用下沉来获取收益，那么超额收益从何而来？

（1）灵活调整久期

在市场行情的趋势较为明确时，采取具有进攻性的投资策略，提高组合中的债券久期，试图获取更高的收益；

在市场行情较为低迷时，使用短久期的投资策略，从而达到控制风险，减少波动的目的。

（2）适度杠杆

即通过正回购等方式，将持仓的债券质押给资金融出方，融入资金，再用这部分资金投资债券，力求增加投资收益的投资方式。

（3）日常精细化管理

每天通过做好换券操作、杠杆使用、新老券置换和收益率曲线形态的投资机会挖掘，这项管理需要的是日积月累。

此外，汇添富基金固收团队也在为汇添富稳鼎保驾护航。

如信用债的选择上，汇添富基金早早的建立了独立的信用研究平台，按照相关产业分组，进行精细化追踪，把握债券真实风险，严控入库债券质量，从源头争取把控风险。

四、债市依然可期

近段时间受到央行进一步提示市场利率风险等多重因素的影响，债市出现了阶段性调整之势，有些投资者开始焦虑滚动持有期债券基金现在还能参与吗？

实际上，当前基本面底层逻辑并没出现反转，债券利率大概率应该会继续震荡下行，对纯债基金来说是较好的支撑。

一方面，上个月的社融数据不及预期，居民端的需求仍然较弱。另一方面，房地产行业继续寻底，经济基本面还在缓慢修复。

再叠加国债发行安排落地，曾经担忧的供给压力释放，而机构资金对安全资产的配置需求依旧旺盛，可以继续期待债券市场的后期表现。

综合来说，短期区间或有震荡调整，须适度降低收益预期，但中长期来看，债市整体仍然具备较好配置价值。

在如今这个大环境下，更有性价比的操作或许就是把关注的重点放在债券基金上，正如汇添富稳鼎120天滚动持有债券（A类020895，C类020896），让它给你赚取投资组合中的基础收益，做好了防守，再去考虑在权益市场逐渐回暖的情况下博取一定的高收益。

$汇添富稳鼎120天滚动持有债券A(OTCFUND|020895)$$汇添富稳鼎120天滚动持有债券C(OTCFUND|020896)$