上周，IMCI有色金属期货指数周内上涨4.32%，创近两年新高；权益市场涨跌互现，沪深300上涨0.32%，中证500下跌0.79%，上证50上涨0.62%。（数据来源：wind，时间区间：2024.5.13~2024.5.17）

宏观面上，海外方面，美国4月份核心CPI同比回落，打开美联储提前降息空间。国内方面，4月份经济数据表现平稳，周五地产领域连续出台多个超预期利好政策，提振市场对于未来经济发展的预期，整体情绪积极乐观。

供需面上，铜TC环比略升、但仍处较低水平，供应端仍偏紧，印尼政府延长铜精矿出口许可阶段性缓解国内矿端偏紧格局。铝，国内库存维持去化，云南剩余产能复产继续推进，几内亚雨季将至，发货量或降低；受铝价走高影响，下游开工涨跌互现，光伏订单稳定，铝板带出库不畅，汽车和包装开工下滑。

技术面上，上期所有色商品期货指数IMCI日线级别中，铜、铝、铅、锌、锡维持偏多，而镍也由空转多。同样，周线级别中，各个品种均维持前期看多的观点；其中，自22年年初开始金价持续上涨，至近年2季度初，“铜金比”快速下降至近年来罕见低位，这使得在IMCI中占有较大权重的铜有较强的补涨动力，近期“铜金比”虽有部分回升，但仍有较足空间，综合来看上期所有色商品期货指数IMCI周线级别观点继续维持看多。

整体看，宏观上海外降息预期回升，国内政策发力，整体乐观预期情绪升温；供需上，铜供需偏紧、铝库存去化；技术面上，有色商品期货指数IMCI日线与周线级别均维持看多信号。按照历史过往表现，号称“宏观之王”的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现。当前IMCI指数点位也已创近两年新高，从各成分合约的技术面看，后续有进一步创新高的可能，投资者可关注后续指数的走势。此外，COMEX期货持仓与现货仓单的严重偏离事件值得关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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