在上周医药板块中，药品和器械表现明显好于医疗服务和医药商业。服务和商业需求相对刚性，在行业受到政策冲击和市场偏弱的环境有更好的防御性，但随着政策负面影响逐步减弱和市场情绪改善，药品器械板块表现更加强势。 

近期大家对医药板块的关注度高，六大细分赛道基本面各不相同，未来谁最有可能脱颖而出？下面做个观点分析： 

化学制药

 1.院内制剂受反腐影响预计承压；

2.原料药因下游补库存，阶段性需求复苏，部分公司一季度业绩好于预期。 

中药 

1.院内中成药受反腐影响和23年上半年高基数，业绩承压。
2.院外OTC（非处方药）平稳增长，部分企业在24年一季度有提价。 

生物药 

1.疫苗未见明显拐点，重点产品HPV疫苗供需格局差预期变差；
2.血制品处于景气后周期，但渠道库存底，预计业绩稳健可持续。
3.创新药政策层面等待国家层面支持文件出台，行业层面关注AACR（美国癌症研究协会年会）和5月底ASCO（美国临床肿瘤学会）会议，预期将陆续有创新药企披露临床数据，形成催化。

医药商业 

药房：23年一季度高基数压力，3月客单价边际好转，但同比依旧承压。龙头公司依靠市占率提升未来2-3年仍有望支持15-20%的增速。
流通：行业竞争格局稳定，借助渠道发展工业与零售第二增长曲线，盈利能力有望上行。 

医疗服务 

专科医院：行业在DRG医保控费以及消费疲软的情况下，短期难看到明显的恢复增长，竞争格局恶化提高看盈利能力下行的风险，仅中医诊疗仍保持高景气度。

 医疗器械 

设备：短期市场对一季报利空反应落地，反腐对二季度的负面影响边际减弱，下半年年以旧换新政策可能对行业存在潜在催化。

耗材：院内手术仍处于逐步恢复阶段，部分品种仍处在集采以及即将集采的情况下，不确定较高。

看好医药行业的投资者可以关注华泰紫金中证医药50指数基金进行布局：

 $华泰紫金中证医药50指数发起A(OTCFUND|015497)$$华泰紫金中证医药50指数发起C(OTCFUND|015498)$

华泰紫金中证医药50指数基金是一只被动指数型基金，紧密跟踪中证医药50指数（931140），追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。基金经理毛甜，深耕量化投研13年，目前主要管理了宽基指增和食品饮料、医药、化工等细分赛道的行业指数基金。 

风险提示：

本材料不作为任何法律文件。本材料中包含的内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，不代表任何推荐或观点。请投资者理性判断并独立决策，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。本文中涉及基金属于股票型基金，产品风险等级为中风险，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。华泰紫金中证医药 50指数型发起式证券投资基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金不同于银行储蓄与债券，基金投资人有可能获得较高的收益，也有可能损失本金。投资有风险，投资人在进行投资决策前应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，充分了解本基金的产品特性，并自行承担基金投资中出现的各类风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。基金投资需谨慎。