近期，沪指在经历了半年多的调整之后，再次站上了3100点大关，并且刷新2024年内新高。面对回暖的行情，不少投资者反而陷入了迷茫。纠结的投资者主要有两种心态：

一种认为，指数虽然阶段新高了，但是手里的基金并没有回本，等到回本那天一定要清仓卖出，再也不碰了。

另外一种心想，之前一波反弹小赚一笔，现在指数久违涨到3100点，估计往上涨的可能性不大了，早点止盈比较好。

数据来源：Wind，2023.5.10-2024.5.10；所涉及指数为上证指数（000001），过往走势不代表未来表现。

其实，无论是准备“回本就下车”，还是“3100点恐高”的投资者，可能都没有关注到具体的结构性机会，不如先静下心来好好分析当前市场的风格侧重，以及未来可能出现的轮动情况，科学调整投资策略。

当前市场是红利or成长风格？

风格轮动一直以来都是A股市场的热门话题，最近一年由于市场反复震荡，防御属性较高的红利风格表现相对更为亮眼。但自今年初以来，市场对于“新质生产力”的理解不断深入，带动了高端制造、AI、新能源等行业走势的逐渐回暖，成长风格开始有所异动。

Wind数据显示，近2年，从国证红利指数与国证成长指数比值来看，红利风格自2023年二季度开始占优，并且一直持续至今。但自2024年2月起，成长风格逐渐出现回暖迹象。

数据来源：Wind，2022.5.13-2024.5.13；所涉及指数为国证红利指数（399321.SZ）与国证成长指数（399370.SZ），过往走势不代表未来表现。

总体来看，目前依然是红利占优，在这样的环境下，红利相关的基金配置价值较高。不过，市场风格从来不会一尘不变，由于成长风格也有一些回暖迹象，科技相关的行业也可以提前关注，避免全部投资于单一风格，错失结构性的行情机会。

不同市场风格，政策支持力度如何？

成长方面来看，2024年政府工作报告明确提出，要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。新质生产力必须由“三高”（高科技、高效能、高质量）的创新打底，有明确的产业支撑，比如AI产业链，新能源、新材料等。

自年初再度强调“新质生产力”的战略地位以来，以光模块和人工智能为代表的新质生产力概念指数迎来一波小爆发，相对整体A股走势占优。战略性新兴产业和人工智能产业作为发展新质生产力的重点领域，具备一定配置价值。

数据来源：Wind，2022.5.13-2024.5.10；所涉及指数为万得新质生产力概念指数（8841755.WI）、光模块(CPO)指数（8841258.WI）、人工智能指数（884201.WI）与万得全A指数（881001.WI），过往走势不代表未来表现。

红利方面来看，2024年3月，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，再次强调提升分红监管，提出对分红采取强制约束措施、多措并举提高股息率和推动一年多次分红3条政策措施。

Wind数据显示，近一年对比沪深300等指数，红利相关指数走势相对较强，在防御性方面起到了很好的作用。从中长期来看，红利依然是配置性价比较高的资产。

数据来源：Wind，2023.5.10-2024.5.10；所涉及指数为上证红利指数（000015.SH）、   中证红利指数（000922.CSI）、国证红利指数（399321.SZ）、沪深300指数（000300.SH）与万得全A指数（881001.WI），过往走势不代表未来表现。

3100点附近，该如何科学投资？

既然红利和成长，在当前市场背景下都具备一定吸引力，那又该如何投资呢？

不妨运用“哑铃策略”，它是个经典的资产配置策略，在资产防守端配置与经济弱相关的防御类资产，比如红利板块。在进攻端配置拥有较强弹性的成长类资产，两类资产构成“哑铃”的两端，使配置更为均衡。

考虑到目前3100点附近，机会与风险并存，对于手里有相关资产的投资者，可以持仓不变，或者分批止盈一部分，留一部分仓位来灵活应对未来行情。

对于想加仓红利或者成长相关资产，又有些恐高的投资者，可以参考以下三种方法：

第一，  按比例加仓

将预留加仓的资金按比例平分，分批加仓，降低风险。实际加仓时，可以参考基金的最大回撤数据，假设看好基金A，该基金的历史最大回撤为20%，如果想分5次加仓，那么每回撤4%即可加仓一次。

第二，  金字塔加仓

金字塔加仓也需要先将预留资金分成由小到大若干份，比如1万元分成1000元、2000元、3000元、4000元，随后跟随行情进行分批加仓。

实际操作中，如果行情上涨，当前基金净值高于上次加仓时的价格，那么这次加仓的金额要降低，反之，当行情下跌时，当前基金净值低于上次加仓时的价格，那么这次加仓的金额就要比前一次适当增加。

第三，  定投加仓

除了前两种之外，还有种普适性更强的方法：定投。在已有一定底仓的基础上，投资者可以根据自身经济情况，制定自己的定投计划，比如每个月发薪日后的第一天买入固定金额。

大道至简，定投拥有“简单操作、耐心持有”的投资哲学，尤其是现在不知道该加仓红利还是成长相关产品的投资者，不妨尝试双管齐下定投两者，在布局防御性资产的同时，也能增加一些成长主题的弹性机会。

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