近期，4月通胀数据公布，CPI同比上涨0.3%，涨幅较上月回升0.2个百分点。整体来看，CPI温和回升，表现好于预期，国内消费逐步恢复；分结构来看，服务类消费提供了重要支撑，食品价格有所回落，核心CPI同比上行，各项数据存在分化。（wind，05.13）

从大消费板块细分领域近期的经营情况来看，下游消费景气度同样存在分化。拿大消费中关注度较高的白酒板块举例，今年一季度白酒上市公司业绩增速稳健，多数酒企毛利率仍有提升。行业中的优质品牌动销表现良好，并有能力通过提价、渠道扩张、新品上市等形式继续提升盈利能力。此外，疫情之后出行消费需求火热，长假、旺季期间旅游价格的上涨成为核心CPI的主要支撑点。出行热度持续，为线下文旅、零售服务带来了发展契机，其中下沉市场、年轻人群的需求被进一步点燃，性价比消费、“网红”消费的号召力也不容小觑。

整体来看，终端消费需求正逐步回暖，在常态化复苏的过程中，预计一系列能够满足居民个性化消费需求的商业模式还将持续涌现。后续我们也将持续观察市场及行业的变化，努力发掘 “中国好生意”。

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