近期看到有投资者提问年初的市场活跃，它到底是一轮反弹，还是市场趋势。要回答这个问题，我们可以先分析宏观经济里面最大的两个波动项，一个是房地产行业，一个是出口行业。我们看到这两个大的板块，在2022年到2023年都进入了压力区间。过去两年我们A股市场回报相对要差一些。当前宏观经济走到这个位置，结合股市来看，股票的估值经过两年的消化和下行之后，已经到了历史上非常便宜的水平了，这是一个非常重要的背景。

另外一方面，刚提到了宏观经济最大的两个波动项，出口这一块，从去年的下半年四季度到今年的一季度，开始企稳往上走的信号。地产这块可能会晚一点，目前只能说到了一个弱平衡的状态，我们还不能说地产的位置能够比较强的反转，但是出口我们的信心比较强。这三个东西结合起来，一个是股票市场估值，二是宏观经济对大的波动项，都到了开始往好的方向去走的位置了，所以我们认为这一波行情，虽然说我们看到可能和宏观经济比较相关联度比较高的，比如像金融板块，上游周期板块，或者说一些消费行业他们表现没有那么亮眼，和国家比较鼓励的新质生产力的方向可能表现得更强一些。但我们觉得它最核心的背后的趋势，其实在慢慢往好的方向去走。

$信澳周期动力混合A(OTCFUND|010963)$$信澳周期动力混合C(OTCFUND|015455)$$信澳匠心严选一年持有混合C(OTCFUND|016373)$

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