今年以来，债市一度强劲的业绩使得债券型基金一季度“吸金”显著，不管是存量还是新发都甚是火爆。

在这其中有一类型债券基金开始逐渐被投资者关注，近些年成立的数量骤增，即「滚动持有期债券基金」。

这类基金结合了定开基金和持有期基金的优势，主要体现在三方面： 

首先，约束性。

有效地帮助投资者管住短期内频繁申赎的双手，避免追涨杀跌，养成长期投资的习惯，改善长期持有体验。

其次，灵活性。

每个交易日都可以申购，投资者可以结合资金情况和需求进行布局，投资非常灵活。

最后，稳定性。

持有期属性使得此类产品在封闭运作期内规模相对稳定，日常申赎对于基金规模的冲击较小，能够有效降低规模波动带来的额外交易成本，给到基金经理更加宽裕的操作空间，聚焦长线机遇，为投资者争取更加稳定的收益。

即将在5月20日首发的汇添富稳鼎120天滚动持有债券（A类020895，C类020896）便是这么一只滚动持有期债基。

目前市场上常见的滚动持有期纯债型基金最短持有期7天，最长持有期180天，汇添富稳鼎综合考虑投资端业绩和投资者的预期持有期，选择120天，这样一个二者的相对平衡点。

在费率方面，汇添富稳鼎更优惠，管理费+托管费合计0.25%/年，低于市场债基平均水平。

而在基金经理方面，汇添富稳鼎拟任由王骏杰掌舵，他深耕债市十年，先后担任债券经纪人、债券交易员、高级债券交易员、基金经理助理、基金经理等岗位，具有丰富的交易经验，对债券投资品种和市场波动有深刻理解，对趋势变化敏感度较强。

（汇添富基金 王骏杰）

在管的产品中就有三只是持有期产品，任职回报均跑赢业绩比较基准。

数据来源:各基金2024年一季报，年化回报经托管行核，截至2024/3131。汇添富稳利60天短债A自2021-06-24成立以来各年业绩和基准分别为(%):1.92/1.28、2.75/2.22、3.0912.47:汇添富稳福60天滚动A自2022-01-25成立以来各年业绩和基准分别为(%):2.97/1.97、2.83/2.53:汇添富稳航30天持有债券A自2023-06-20成立至2023/12/31业绩及基准分别为(%):2.26/0.27。以上数据来自基金各年年报及2023年四季报，截至2023/12/31

汇添富稳利管理时间最长，该基金自成立以来年年跑赢基准。

对于汇添富稳鼎120天滚动持有债券（A类020895，C类020896）的管理，王骏杰将从以下方面入手。

投向上，汇添富稳鼎是纯债基金，不投资于股票、可转债等含有权益属性的资产。

根据基金合同约定，投资于信用等级不低于AA+的信用债，其中投资于AAA级信用债的比例不低于信用债资产总值的50%。

为了控制风险，在信用债投资上王骏杰会优选券种，严格控制单一发行人和单券的集中度，根据信用风险的大小来进行集中度管理，不进行信用下沉，严格控制基本面有瑕疵的个券，不主动买入。

不以信用下沉来获取收益，那么超额收益从何而来？

（1）灵活调整久期

在市场行情的趋势较为明确时，采取具有进攻性的投资策略，提高组合中的债券久期，试图获取更高的收益；

在市场行情较为低迷时，使用短久期的投资策略，从而达到控制风险，减少波动的目的。

（2）适度杠杆

即通过正回购等方式，将持仓的债券质押给资金融出方，融入资金，再用这部分资金投资债券，力求增加投资收益的投资方式。

（3）日常精细化管理

每天通过做好换券操作、杠杆使用、新老券置换和收益率曲线形态的投资机会挖掘，这项管理需要的是日积月累。

当前利率下行、业内债基策略趋同，行业甚是“内卷”，在此大环境下，王骏杰选择精细化操作，1个BP、1个BP地挣钱。

此外，汇添富基金固收团队也在为汇添富稳鼎保驾护航。

如信用债的选择上，汇添富基金早早的建立了独立的信用研究平台，按照相关产业分组，进行精细化追踪，把握债券真实风险，严控入库债券质量，从源头争取把控风险。

不过，节前受到央行进一步提示市场利率风险等多重因素的影响，债市出现了阶段性调整之势，滚动持有期债券基金还能参与吗？

影响债市的因素有三方面：经济基本面、资金面、情绪面，我们依次看下是否发生变化。

首先，宏观经济数据保持平稳，仍处在逐级修复途中，4月18日相关领导表示，“未来货币政策还有空间，将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。”

其次，随着债券（特别是长端品种）供给逐步增加，债市供不应求的局面有望逐步得到缓解，十年国债利率将在博弈中寻得央行提到的“与长期经济增长预期相匹配的合理区间”。

最后，居民风险偏好较低，理财及短债等产品规模快速扩张态势预计延续，资产荒格局短期难以缓解。

综合来说，短期区间或有震荡调整，须适度降低收益预期，但中长期来看，债市整体仍然具备较好配置价值。

我们要知道，没有只涨不跌的资产，即便是被打上“稳健”标签的债市。但历史大趋势上，债市向上区间长而向下区间短，从最近的两次调整看，后续债市都迎来了修复，且创出新高。

只不过很多人明白这个道理，但面对波动时心态容易受影响，而滚动持有期债基正克服人性的这一弱点，帮助投资者“吃到整条鱼”。

汇添富稳鼎120天滚动持有债券（A类020895，C类020896）于债市调整中低位发行，助力投资者规避“过山车”式行情。

风险提示$汇添富稳鼎120天滚动持有债券A(OTCFUND|020895)$$汇添富稳鼎120天滚动持有债券C(OTCFUND|020896)$#AI产业链大幅拉升，新一轮上攻开启？#

基金有风险,投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金采用120天滚动持有的运作方式。每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。每个运作期到期日，基金份额持有人方可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回或赎回被确认失败，则自该运作期到期日下一日起该基金份额进入下一个运作期。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于较低风险等级(R2)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型(C2)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。具体发行时间以公告为准。