$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$

国金固收持续线上陪伴大家。

时间进入5月份，债市持续震荡。我们在和线上投资者做交流的时候，发现大家的问题主要还是集中在后续行情演绎、面对波动如何应对等。针对以上，以及考虑到近期债市新增信息较多，我们今天再次发布陪伴为大家进行答疑。

首先，怎么看近期的债市行情？目前看，债市比较关注的因素有二：一是地产政策，二是超长债供给。

对于地产，我们认为：楼市限购全面松绑或是大趋势，后续一线城市放开或也可期，但政策放松后对需求的刺激效果有待进一步观察。今天（5.13）上午，财政部网站披露《关于公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》，明确了2024年超长期特别国债发行安排，其中今年超长期特别国债将在5月17日（周五）开始首发，期限为30年，付息方式为按半年付息。目前看，债市两大比较关注的因素均已落地，前期的盘面波动或可视作是以上两者利空预期共振对盘面造成一定影响，现在利空因素已“明牌”，经前期充分反应后其负面影响有望逐步消退。周末公布的社融首次转负，一方面监管强化了对“手工补息”的治理力度，有效抑制了企业“低贷高存”空转套利行为之外，另一方面居民和企业中长期信贷同比少增也主要反映了实体信贷需求仍然有待改善的现实，对债市长期发展逻辑或形成支撑。

回看年内的债市行情，两次比较剧烈的调整一是在3月中旬，二是在4月末，我们认为市场对这两次调整具有学习效应，利空对债市的扰动有望逐步减小。后续“双降”仍然可期，10年国债具备较好的配置价值。

风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。国金基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用委托财产，但不保证委托财产本金不受损失，也不保证一定盈利及最低收益。本材料所载观点仅供参考，不构成投资建议及基金未来业绩表现的预测和保证。基金有风险，投资前请阅读基金合同和招募说明书等法律文件，在了解基金的具体情况并听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，独立做出投资决策。请投资者关注基金的特有风险等，在全面了解基金产品风险收益特征、运作特点及销售机构适当性意见的基础上，选择合适的基金产品，审慎作出投资决策。