1、成立以来创造了超额收益。东方红颐和平衡养老三年（FOF）成立于2020年6月11日，从成立至2024年一季度末，A份额累计净值增长率为0.15%，同期业绩比较基准收益率为-4.98%，超额收益为5.13%。

2、前十大重仓基金维持境外债券型基金+主动权益基金+股票多空基金+纯债基金的配置结构，纯债基金、境外债券型基金和股票ETF占基金资产净值比均有3%~5%的下降，可转债基金比例增加3.58%，此外通过直接投资增持4.25%的可转债。

3、重仓标的：境外债券型基金仍然是摩根国际债券、易方达（香港）精选债券、易方达中短期美元债，小幅降低了易方达（香港）精选债券的持仓比例；主动权益基金标的仍然是大成优势企业、浙商聚潮产业成长、中泰玉衡价值优选、广发睿毅领先，持仓比例均变化不大；股票多空基金仍然持有华宝量化对冲，持仓比例略有增加；2023年末重仓持有的纯债基金短融ETF、沪深300ETF更换为了国开债券ETF、东方红聚利（可转债基金）。

表 1 东方红颐和平衡养老三年（FOF）季报前十大重仓基金

数据来源：2024年一季报，2023年四季报，东方红资产管理，数据截至2024.03.31。

一、业绩表现

东方红颐和平衡养老三年（FOF）成立于2020年6月11日，从成立至2024年一季度末，A份额累计净值增长率为0.15%，同期业绩比较基准收益率为-4.98%，超额收益为5.13%。

图 1 东方红颐和平衡养老三年(FOF)A份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

数据来源：产品定期报告，东方红资产管理，数据截至2024.03.31。业绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+恒生指数收益率*5%+中国债券总指数收益率*40%+银行活期存款利率（税后）*5%。

二、基金份额

截至2024年一季度末，东方红颐和平衡养老三年（FOF）基金份额为1.2亿份，资产净值为1.22亿元，相较于2023年年末，2024年一季度份额减少771万份，主要是A份额出现868万份净赎回，养老Y份额则获97万份申购。

三、资产配置

东方红颐和平衡养老三年（FOF）是面向客户养老资金储备需求所成立的，以55%权益类资产和45%固收及其他类资产为战略配置比例进行资产配置的基金中基金（FOF）。从所投资的资产类别看，2024年一季度末，东方红颐和平衡养老三年（FOF）85.62%的净资产投资于基金，9.92%的净资产直接投资于债券，未直接持有股票；与2023年末相比，直接投资债券比例增加了4.55%，主要是增持了4.25%的可转债。

从所投资的前十大重仓基金看：境外债券型基金、主动权益基金、股票多空基金、可转债基金、纯债基金占FOF资产净值的比例分别为26.25%、12.96%、7.36%、3.58%和3.30%；与2023年末相比，纯债基金、境外债券型基金和股票ETF占比均有3%~5%的下降，可转债基金比例增加3.58%。

关于资产配置，基金经理在一季报中有如下回顾：本基金配置权益类基金的策略向“全市场主动管理基金指数跟踪策略”略作倾斜，根据“价值挖掘策略”配置的基金变化不大，“宏观对冲策略”则从境内指数基金切换为港股基金。固收类基金方面继续争取从投资海外资产的债券基金中获得不错回报。

*上述策略仅为说明基金经理目前配置思路，不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金不保本，也不保证最低收益。以上内容仅供参考，仅展示基金经理当下的投资策略，仅做举例说明，不必然成为该产品的未来投资方向，不代表任何投资建议或投资推荐。

图 2 东方红颐和平衡养老三年(FOF)A所投资产类别占基金资产净值比例

数据来源：产品定期报告，Wind，东方红资产管理，数据截至2024.03.31，图中标注数字为2023年末与2024年一季度末的数值。

图 3 东方红颐和平衡养老三年(FOF)所投前十大基金资产类型占基金资产净值比

数据来源：产品定期报告，Wind，东方红资产管理，数据截至2024.03.31。

四、重仓标的

具体重仓标的上，境外债券型基金仍然是摩根国际债券、易方达（香港）精选债券、易方达中短期美元债，小幅降低了易方达（香港）精选债券的持仓比例；主动权益基金标的仍然是大成优势企业、浙商聚潮产业成长、中泰玉衡价值优选、广发睿毅领先，持仓比例均变化不大；股票多空基金仍然持有华宝量化对冲，持仓比例略有增加；2023年末持有的纯债基金短融ETF更换为了国开债券ETF；2023年末重仓的沪深300ETF更换为了东方红聚利（可转债基金）。

表2 东方红颐和平衡养老三年（FOF）季报前十大重仓基金

数据来源：2024年一季报，2023年四季报，东方红资产管理，数据截至2024.03.31。

五、基金经理观点

2024年一季度，本基金配置权益类基金的策略向“全市场主动管理基金指数跟踪策略”略作倾斜，根据“价值挖掘策略”配置的基金变化不大，“宏观对冲策略”则从境内指数基金切换为港股基金。固收类基金方面继续争取从投资海外资产的债券基金中获得不错回报。

展望2024年二季度，我会重点关注商品类基金和港股基金。

$东方红颐和平衡养老三年(FOF)A(OTCFUND|009183)$$东方红颐和平衡养老三年(FOF)Y(OTCFUND|017674)$

注1：东方红颐和平衡养老三年FOF A成立于2020年6月，业绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+恒生指数收益率*5%+中国债券总指数收益率*40%+银行活期存款利率（税后）*5%。产品业绩数据来自各产品2023年年报。东方红颐和平衡养老三年FOF A 2023年、2022年、2021年、2020年份额净值增长率以及业绩比较基准收益率为：-8.5%、-5.65%；-8.87% 、-11.58%；6.27% 、-2.04%；11.75% 、14.00%。成立以来至2023年12月31日份额净值增长率为-0.97%，同期业绩比较基准收益率为-6.83%。风险提示：本基金对每份基金份额设置三年锁定持有期，投资者面临在锁定持有期内不能赎回基金份额的风险。上述基金“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，上述基金不保本，也不保证最低收益。上述东方红颐和平衡养老三年FOF基金为混合型基金中基金，是目标风险型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、货币市场基金中基金、债券型基金及债券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作风险、参与债券回购的风险、参与资产支持证券的风险、参与流通受限证券的风险、参与港股投资的风险、投资科创板股票的风险、参与存托凭证的风险、投资北交所股票的风险、法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险、其他风险等。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。