未来所有科技巨头都可能被要求支付股息，否则将被视为经营风险较高、估值偏高。

正所谓“能力越大、责任越大”，AI热潮创造了惊人的股价涨幅，也让市值靠前的美国科技巨头们面临市场越来越苛刻的要求：AI投资、企业盈利、回购和分红，一样都不能少。

经过多年的高速增长之后，科技行业正在迎来一个全新的发展阶段。一些行业领军者如谷歌、Meta、Salesforce和Booking等公司今年陆续宣布每季度向股东支付现金股息。

股息派发传统上被视为企业进入成熟期、注重投资者回报的标志。对于科技行业而言，开始支付股息具有重大意义。首先，它传达出这些公司在追求规模化扩张之后，已逐步转向追求获利能力和现金流的最大化。高额现金储备使它们有能力同时支付股息、回购股票和继续投入研发，实现全方位的股东回报。

其次，支付股息有助于吸引价值投资者的青睐。价值投资者更看重企业的长期内在价值和股东回报率，而不是追逐高风险的暴涨暴跌。科技巨头们通过引入股息，无疑正在向市场传递它们已步入价值投资时代的信号，成为更有吸引力的防御性长期投资标的。

第三，分析人士认为，由于科技行业的高壁垒和出众的盈利能力，这些公司支付的股息有望持续增长，从而为长期投资者创造更高的投资回报。未来所有科技巨头都可能被要求支付股息，否则将被视为经营风险较高、估值偏高。

包括亚马逊和特斯拉在内的科技巨头尚未加入派发股息的行列。亚马逊CFO Brian Olsavsky 此前在财报电话会上表示，当前的重点是偿还债务和投入资本支出，而非股东回报。特斯拉也表示可见的未来没有派息的计划。但如果科技股派息成普遍趋势，亚马逊和特斯拉也难独善其身。

就派息的规模而言，科技巨头都相对谨慎克制，以谷歌和Meta为例，它们的股息率分别仅为0.2%和0.5%左右，远低于标普500指数成分股的均值1.37%。英伟达的股息率更是只有0.02%，且自2018年以来从未提高过。去年，英伟达经营现金流高达280亿美元，但派息总额不到4亿美元，每股派息只有4美分。不过去年英伟达回购了95亿美元的股票。

股息收益率的提高需要循序渐进。微软的股息率目前为0.7%，但在过去20年中，投资者持有股票所获得的总收益已超过2400%，远高于股价本身的1500%涨幅。

股票回购仍然是科技巨头支付现金给股东的主要方式。今年以来，美股“七姐妹”共斥资585亿美元回购股票，是支付股息金额的5倍有余。这些公司认为，与其将大量资金分散给所有股东，不如集中回购少数股票，提高每股收益，从而提升整体股价水平。

by 华尔街见闻

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