在四月中下旬的周度策略中我们提到过“随着五一假日的临近，年报和一季报也将披露完毕，五月如果有月度级别的上升行情，那么在五一节前的一周多的时间里，行情至少会有所反馈”，果不其然，在四月最后几个交易日里，行情出现了可喜的变化，各大指数都开始结束回调并再度上涨，其中创业板更是连续两天出现了3%以上的涨幅，这也和我们一度强调关注科技类为主的科创板和创业板的理念不谋而合。假期过后，市场再度回到了震荡整理的状态，这种震荡会持续多久，后续行情又将如何演绎是目前投资者不得不思考的问题。                                        

  本周从消息面上，合成生物概念站上风口，业内人士表示，作为21世纪生命科学领域的颠覆性技术之一，合成生物学应用非常广泛。近年来，相关政策对合成生物产业的支持力度不断加大，多个省份加紧布局合成生物产业集群，合成生物行业产业化进程持续提速。其次就是地方设备更新和消费品以旧换新方案的陆续出台和国产大飞机进入批量生产与交付阶段，有望从1到100迈入发展黄金期。而杭州、西安先后全面取消住房限购也带动了市场对一线城市全面取消限购政策的预期升温。反映到股票市场层面，本周涨幅靠前的行业有农林牧渔、国防军工、煤炭有色、房地产、建材等等。这些行情的上涨均与目前的消息面有一定的共振关系，从某种程度上也反映了目前市场虽然处于震荡中，却依然有着不少的热度和可操作性。而从行业的涨跌幅变动，我们可以看到为什么这周的行情，上证指数更强，而创业板和科创板等相对较弱了。从技术上看，上证指数和沪深300已经站上了年线，而深成指和创业板等依然处于年线的下方，而随着时间的推移，上证指数如果继续抬升，势必会带来创业板等指数和个股的补涨，从恒生指数半个多月来量价齐升的态势看，我们应该对A股后续的行情抱有一份期待。

  从市场的层面看，去年上半年表现最好的行业人工智能，在去年下半年跟随市场进行了一波大幅回调，今年二月份随市场反弹出现了不错的升幅，但从行业细分中我们看到，今年初的这波反弹中再度创新高的个股却不多，主要集中在算力板块，这个板块算是人工智能的上游，有着较好的业绩支撑，而人工智能的应用层相关的公司，随着预期的提升，公司估值也出现过大幅上升，但热度过后如果没有业绩的支撑，估值也往往会回到原点。从这个角度出发，近期热点的行业，投资者应多关注其相关科技和政策能短期落地的行业，如短期内无法实现预期到业绩的转化，高估值也往往很难支撑太久。其次，受人工智能热潮的影响，半导体板块中部分行业细分的公司也受到了投资者的热捧，虽然对半导体行业整体的影响有限，但反过来，半导体技术能否进一步推动却成了很多高科技行业的制约因素。随着一季报的披露，半导体公司的各项业务数据也出现在大众视野，相信半导体行业的周期也已经越来越近。在经济弱复苏的背景下，抛开各种概念各种热点等等市场杂音，我们会发现市场的机会更多的处于传统行业低估值的合理回归，政策能落地并有可能成为经济新增长点的新兴行业，或其他行业的周期性反转中。而市场目前处于什么时间段，看中的行业又处于什么阶段，是投资者想要提高投资胜率所必修的课程。

  综上，我们认为市场依然处于弱复苏的估值修复过程中，虽然这个阶段成交量不足以支撑大部分行业一起上涨，政策、预期和投资理念的分歧导致行业涨跌表现不一，呈现一定的跷跷板效应，但各行业的行情最终都会有一定的表现，其中超预期的周期反转行业势必表现最为亮眼，下周行情我们依然看好科技类震荡后的表现。以上，供参考。

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