上市公司一季报落地，可以说呈现一个业绩二次探底的状态，从资金层面上看，去年三四季度医药板块机构持仓权重较大，今年一季度显著下降，资金分流至其他板块，同时医院端合规工作依然保持趋严态势，叠加去年一季度高基数的原因，整体业绩不佳。但我们认为二季报开始有望形成逐季上行的局面，一方面医保政策目前在逐渐回暖，近期胰岛素的集采续约，部分产品还能有所提价，另一方面，政策鼓励医药创新的基调始终未变，目前医药板块在经过两年多的调整后估值性价比突出，未来在基本面改善的支撑下有望迎来向上趋势。

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