Q1：巴菲特有哪些投资理念，值得普通投资者学习？

A：最“新人友好”的框架可能就是价值投资了。巴菲特有几点“原则”，我认为值得大家列入自己的投资执行准则中：

只做自己能力圈之内的事：巴菲特强调，投资者应该专注于自己能够理解和评估的公司。他建议围绕自己真正了解的企业构建一个“能力圈”，并在其中进行投资。能力圈的大小不重要，重要的是清楚地知道自己的范围。

坚守安全边际原则：巴菲特提倡在投资时寻找“安全边际”，即购买价格低于其内在价值的股票，以降低潜在的损失风险。这涉及到对公司进行准确的估值，并寻找价格低于其真正价值的投资机会。

重视公司的护城河：“护城河”是指企业为防止竞争对手侵入而拥有的竞争优势。巴菲特认为，投资那些拥有强大竞争壁垒的公司更有可能取得长期的成功 。

长期投资：他倾向于长期持有股票，而不是频繁交易。通过长期投资，投资者可以减少交易成本，并利用复利效应实现财富增长

Q2：据说这是巴菲特参加的最后一届股东大会，谁会是下一个“巴菲特”？

A：天下只会有一个巴菲特。这届股东大会，大家猜测有可能是巴菲特最后一次出席。很多人猜测巴菲特的后续接班人是格雷格·阿贝尔，就是坐在巴菲特旁边“芒格座位”的那位。我相信巴菲特的选人眼光，接班人的工作能力和人品应该已经得到考验。

Q3：如何看待巴菲特对于AI的投资态度？

A：最直观的感受——真诚。巴菲特很坦诚地说：他对人工智能并不是完全了解。人工智能是一个已经从瓶子里出来的精灵。现在就讨论人工智能的影响可能还言之过早。当然，AI技术是不可思议的，但大家对其的预测可能不都会是正确的。现在仍不知道，人工智能究竟会不会是“下一个我们开发出来的核弹”。巴菲特依然是一个实事求是的人。他对自己能力圈的理解是非常准确的。不会超越自己的能力圈去做判断以及投资。

Q4：如何评价本次巴菲特股东大会？传递了哪些投资信号？

A：美股的大机会越来越少了。伯克希尔哈撒韦公司账面存有现金超过1800亿美元。同时减持了苹果公司的股票。巴菲特认为当下没有太多的大型投资机会用来消耗现金。从一个侧面来讲，美股的估值水平其实已经不低了。低估的大机会很少。巴菲特仍然趋于谨慎，对于不了解的外国公司投资很少，仍然主要投资于自己的能力圈内的美国市场。巴菲特只在正确的时间挥杆，而不是经常做交易。回顾历史上几次巴菲特重仓出击的时点都是经济出现了较大的波动，市场恐慌的时候出击的。很久才出击一次，看似效率不高。其实从投资角度来说，可以把握住非常低估的价格，耐心等待高估的时候兑现。累计的收益率可能是很高的。类似于买古董的生意，三年不开张，开张吃三年的感觉。巴菲特自始至终遵守自己的价值投资理念和方法。

【跟随杨琨捕捉科技+消费双赛道机会】

↓ ↓ ↓ ↓ ↓ ↓

→ $诺安改革趋势灵活配置混合(OTCFUND|001780)$ ←

→ $诺安新动力灵活配置混合C(OTCFUND|014551)$ ←

→ $诺安新兴产业混合(OTCFUND|008328)$ ←

→ $诺安新经济股票(OTCFUND|000971)$ ←

↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑

【诺安新经济股票基金】本基金成立于2015.1.26。2015.1.26-2019.2.19，史高飞担任基金经理；2019.2.20至今，杨琨担任基金经理。本基金2019-2023年净值增长率分别为：76.33%、73.56%、3.31%、-9.06%、-13.99%，同期业绩比较基准收益率分别为：29.59%、22.48%、-2.86%、-16.88%、-8.15%。（数据来源：诺安新经济股票型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为80%×沪深300指数收益率+20%×中证全债指数收益率）

【诺安新动力灵活配置混合基金】本基金成立于2012.3.5。2015.8.22-2020.4.29，张堃担任基金经理；2019.4.19-2022.10.14，曲泉儒担任基金经理；2022.10.15至今，杨琨担任基金经理；自2021.12.22起，本基金分设A、 C两类份额。A类2019-2023年净值增长率分别为： 41.99%、47.39%、33.05%、-7.02%、-12.20%，C类2022-2023年净值增长率为：-7.36%，-12.60%，同期业绩比较基准收益率分别为：23.09%、17.63%、-0.76%、-12.04%、-5.02%。（数据来源：诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为沪深300指数×60%+中证综合债券指数×40%）

【诺安新兴产业混合型证券投资基金】本基金成立于2020.3.10。2020.3.10至今，杨琨担任基金经理。本基金2020-2023年净值增长率分别为：52.29%、23.07%、-9.05%、-9.27%，同期业绩比较基准收益率分别为：24.99%、5.35%、-19.57%、-9.67%。（数据来源：诺安新兴产业混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为中证新兴产业指数收益率*70%+中证全债指数收益率*30%）

【诺安改革趋势灵活配置混合基金】本基金成立于2017.8.29。2017.8.29至今，杨琨担任基金经理。本基金2019-2023年净值增长率分别为： 40.36%、66.82%、21.33%、-9.11%、-11.17%，同期业绩比较基准收益率分别为：23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%、-4.87%。（数据来源：诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%）

风险提示：以上信息仅为基金经理定投持仓展示，不构成基金管理人对基金买入的投资建议。诺安新经济股票、诺安新兴产业混合、诺安新动力灵活配置混合A、诺安改革趋势灵活配置混合风险等级为R3，适合风险等级为C3及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。