大家都说买基金就是选基金经理，那么什么样的基金经理值得托付？这有一位基金经理，坚守能力圈、持股分散、追求长期的夏普率、拒绝激进高估值，快来了解一下吧。 

查晓磊，华泰证券资管权益投资总监，深圳市后备级领军人才，香港中文大学金融学博士，博时基金-南开大学应用经济博士后。12年证券基金从业经验，其中8年投资经验，历史管理规模近百亿。

那么查博是怎样的投资风格呢？以下是采访实录：

1.持仓集中or分散？ 

查博：我的投资组合相对于特别集中的主动管理基金而言，仓位属于分散的，但不会像指数增强或量化那么分散。历史上管理的组合，所有股票加一起大概50-60个，前十大重仓股比重大概在30%-40%。 

2.坚守能力圈or适度风格调整？ 

查博：产品组合的构建是围绕着自己的能力圈，当某些问题我们无法研究清楚的时候，会选择放弃。

对于我们来讲，不是每一个机会都可能去抓到，比如热点题材的炒作，我肯定不会按照热点去做组合的调整。只要时间足够长，风格调整或者说大的板块择时，都很难有较高的胜率，不同风格之间去切换，想每一次都做对，难度是非常大的，产品生命力也会有限。例如去年上半年的AI，下半年的华为链。投资的出发点，还是要通过基本面定价去估算每一个投资标的潜在的回报。

3.风格稳健or激进？

 查博：如果做一个选择，我可能还是偏稳健的。

比如华泰紫金远见回报12个月持有混合基金投资相对分散，目标是追求长期较优的夏普率，争取给客户更好的投资体验，这就决定了组合不会做的特别激进。配置上，不会在某些行业做特别大的暴露，整体是偏均衡的配置，组合可能有若干行业，每个行业可能都有一定的公司，但不会在某个行业做特别集中的暴露。 

4.自上而下or自下而上？ 

查博：在行业和标的选择上，我会自上而下有一个大的Beta层面的判断。Beta层面要做两个事情：

第一，权益市场现在有没有机会？要不要给较高的权重？

第二，自上而下Beta层面有没有宏观类的投资线索，帮助我们自下而上去筛选行业和公司。

举个自上而下的贝塔层面的例子，过去一两年，我们发掘了全球的资本开支周期再起，跟资本开支有关的的投资机会，比如说上游资源品、化工、跟资源品相关的开采类的设备，再比如去年宏观亮点不多，但2月份之后，比较明确的就是出口链，景气度远远好于内需，例如重卡、叉车、轻工等。这类自上而下的投资逻辑我们都会写到年报当中。 

自下而上的公司选择，公司研究员会找到一些公司做深入的研究，并持续调研跟踪。在具体公司选择上，我会参考研究员的建议。华泰资管优势之一是我们会从数据化建模的角度去挖掘一些优秀的公司。

5.左侧or右侧？ 

查博：组合当中，左侧布局和右侧布局都会有，这可能是赔率和胜率相互均衡的结果。

 6.长期持股or高频交易？

查博：我的换手率一年可能在3-4倍，一般来讲股票的持有期限可能都是在半年以上。

投资总监全新力作 远见回报扬帆起航

 如果认同查晓磊博士的选股逻辑，可以关注华泰紫金远见回报12个月持有混合基金，2024年5月6日-6月7日新发募集中，查博亲自管理哦！

 $华泰紫金远见回报12个月持有期混合A(OTCFUND|021271)$$华泰紫金远见回报12个月持有期混合C(OTCFUND|021272)$

愿大家在今后的日子里不再单枪匹马，查晓磊博士期待可以与您一起风雨共济，携手前行。

风险提示：本材料不作为任何法律文件，观点仅供参考，不代表任何投资建议，请投资者理性判断并独立决策。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金净值和收益有波动风险。本基金为混合型基金，产品管理人评级的风险等级为中风险，其风险收益水平理论上高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。华泰紫金远见回报12个月持有期混合型证券投资基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等产品文件，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。