2024年以来，A股市场呈现结构性行情。从Wind数据可见，1月上证指数一度下行到2756点，其后一路走出反弹行情，近期更是冲上3100点，市场信心稳步恢复。

而在另一方面，在最近几年的风险教育下，基金投资者逐渐成熟，他们并没有大规模去追高市场热门的短线品种。根据截至一季报的数据，越来越多的资金开始从中长期出发，青睐一些中低风险级别的长线产品，一个较为典型的品种就是中短债基金。

备受关注的产品——中短债基金

WIND数据显示，截至一季度末，中短债基金规模环比增长超20％，达6214亿元，创历史新高。（数据来源，Wind，截至2024/3/31）

其中汇添富丰润中短债（A/C代码：006772/016038）引起了市场的广泛注意。该产品自2018年底成立以来，2019-2023每年均取得正收益，年化收益达3.44%，同期基准仅2.89%。（数据来源：业绩数据经托管行复核，基准来自Wind，2018/12/24-2024/3/31，各年业绩来源于年报，过往业绩不预示未来表现）

这里首先来科普下什么是中短债基金。

信息来源：Wind

中短债基金，主要投资于中短债，即剩余期限不超过3年的债券资产。

相比过去大家熟悉的货币基金来说，中短债基金投资范围明显拓宽，策略更加丰富，在风险可控的情况下，有望获得更高收益。同时，相比一级债基、二级债基，中短债基金一般不投资于股票、权证等权益类资产，从而一定程度控制了波动风险。

2015年以来债券型基金与股票型基金平均收益率对比

数据来源：Wind，2015.1.1-2023.12.29，指数表现不代表基金业绩，过去收益不代表未来

从2015年以来完整的年度看，相较于股市的大起大落，债券基金指数表现相对平稳。以万得短债基金指数为例，过去9年都是正增长，即使在市场表现整体较差的2023年，该指数也实现了3.27%的正增长。

近年来，随着银行存款利率调降，引发部分银行存款的转移。相比较来说，纯债基金的投资性价比有一定竞争力，而且中短债基金久期较短，流动性较好，申赎相对灵活，吸引了市场资金的关注，整体规模得以迅速攀升。

汇添富丰润中短债的吸引力

当然，投资中短债基金并不是一件容易的事，债市过去几年的一些挑战和波折，让投资者学会思考，什么样的固收基金才是优质产品？

与外在的所谓短期回报、收益曲线相比，更加重要的，个人认为是基金经理的成熟理念和风控应对能力，以及固收团队的整体配合，和基金公司的内涵和底蕴。

以前面提到的汇添富丰润中短债来看，个人进行了一些研究，总结一下它主要具有几大突出优势：

一、历史表现优秀：成立以来每年都是正收益，年化收益3.44%。

数据来源：基金定期报告，截至2024.3.31，过去表现不代表未来

数据显示，汇添富丰润中短债自成立以来，年化收益达3.44%（基准2.89%），2018-2023每年都取得正收益，例如2023年取得了3.22%的净值增长，超过业绩比较基准的2.6%。

（数据来源：业绩数据经托管行复核，基准来自Wind，2018/12/24-2024/3/31，过往业绩不预示未来表现）

在今年一季度，该基金的净值增长率为2.62%，远超业绩比较基准收益率的0.87%。在所有短债纯债型基金中，该基金一季度的收益表现也是较为突出的。

从排名来看，过去5年同类排名第2，过去1年同类排名第5。

（业绩来源于基金一季报，截至2024/3/31，排名数据来自银河证券基金研究中心，过去5年排名2/17(2019/4/1-2024/3/31)，过去1年排名5/163(2023/4/1-2024/3/31)，同类指 “中短期纯债债券型基金(A类)”。）

二、基金经理经验丰富：汇添富纯债投资领军人物杨靖，追求给客户“高质量的收益”。

该基金由基金经理杨靖管理。

杨靖，汇添富基金经理、纯债部总经理，拥有12年基金从业经验，其中9年时间负责投资管理。

他既具备大型机构委外专户、企业年金的管理经验，也担任了多年的公募债券型基金的基金经理，他管理的多只纯债产品，风格稳定，业绩亮眼。

在投资上，杨靖追求“高质量收益”，一是收益要高，二是风险要低。

以对汇添富丰润中短债的管理来看，该基金主投中短债，投资于中短期债券的比例不低于非现金资产的80%，不做信用下沉。专注高评级信用债，以票息收入为矛，以回撤管理为盾，注重信用风险控制。

同时，不可投资于股票、可转债等含有权益属性的资产，这样在股市大幅波动的行情下可以发挥一定的“避险”效果。

翻看定期报告可以看到，该产品的持仓以3年内高等级债券品种为主要投资方向，金融债为主，信用风险更低，也更适应当前市场环境，适合客户的底仓需求。

而且，该产品做到了持仓分散，控制单一发行人和单券集中度，一季报中第五大持仓仅占组合的2.85%。（数据来源：基金一季报，截至2024/3/31）

三、适合人群：多种类型的投资者。

我个人的观点，中短债基金的定位明确，通常风险收益特征和收益空间略高于货币基金，回撤和风险又明显小于偏股型基金，整体适合偏防御的策略。

就适合人群来看，个人认为中短债基金适合以下三类投资者：

1、风险偏好较低的投资者：想要投资基金，但不能够接受较大的损失，可承担较低风险的投资者，中短债基金是个不错的选择。

2、有闲钱安置需求的投资者：在风险可控的情况适度增厚资金收益。

3、需要资产配置的投资者：有些投资者可能持有大量权益资产，配置一些中短债基金能够有效平滑组合波动，缓冲震荡。

四、公司平台：汇添富基金固收实力强，投研实力突出。

经过多年耕耘，汇添富固收业务形成了明确清晰的组织架构，包含养老金投资部、现金管理部、纯债投资部、稳健收益部、多元资产部等投资团队。

以杨靖领军的纯债投资团队来看，团队“老中青”梯队建设完善，经验丰富，分工明确，优势互补。

纯债投资团队按照久期和评级维度，形成了完善的“九宫格”布局，覆盖利率债、短债、中短债、中长债、一级债基等多个品种。

在利率债指数、开放式短债、高等级信用债等多个细分领域有优势，形成了一批兼具业绩和口碑规模的拳头产品。

写在最后：近年来，权益基金波动大，银行理财、银行存款的收益率下行，和它们相比，中短债基金流动性好、波动可控，有一定收益增厚能力，是值得重视的产品，只是需要我们严格筛选。

从各方面数据分析，汇添富丰润中短债（A/C代码：006772/016038）今年以来受到市场关注与认可，原因并非偶然，而是该产品的各类优势较明显，又契合当前市场的需求，是值得去重点关注的。$汇添富丰润中短债A(OTCFUND|006772)$$汇添富丰润中短债C(OTCFUND|016038)$

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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于较低等风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。汇添富丰润中短债自2018-12-24成立以来各年业绩和基准分别为(%)：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、3.22/2.6，杨靖管理的同类产品过往业绩如下：汇添富长添利定期开放债券A自2016-12-06成立以来各年业绩和基准分别为(%)：3.39/2.75、3.7/2.75、3.44/2.75、2.78/3.25、2.18/3.25、3/3.25，汇添富鑫汇债券A自2017-06-23成立以来各年业绩和基准分别为(%)：2.17/-1.09、4.42/4.79、4.59/1.31、2.5/-0.06、3.52/2.1、3.37/2.06，汇添富短债债券（与刘宁共管）自2018-12-13成立以来各年业绩和基准分别为(%)：3.79/3.39、3.06/2.37、3.21/3.27、2.13/2.48、2.57/2.65，汇添富丰润中短债自2018-12-24成立以来各年业绩和基准分别为(%)：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、3.22/2.6，汇添富AAA级信用纯债自2019-02-22成立以来各年业绩和基准分别为(%)：3.79/3.6、3.16/3.15、4.3/4.18、2.12/2.22、4.53/4.58，汇添富中债1-3年农发债自2019-06-19成立以来各年业绩和基准分别为(%)：1.96/2.2、2.8/2.64、3.91/3.39、2.68/2.57、3.01/2.74，汇添富稳健汇盈一年持有混合自（与李超共管）2020-11-04成立以来各年业绩和基准分别为(%)：0.87/0.56、-8.56/-2、-4.42/0.03，汇添富盛和66个月定开债自2020-11-06成立以来各年业绩和基准分别为(%)：3.69/3.75、3.9/3.75、3.77/3.75，汇添富鑫和纯债A（与刘宁共管）自2022-06-27成立以来各年业绩和基准分别为(%)：1.04/0.08、2.89/1.98，汇添富稳安三个月持有债券A自2022-07-04成立以来各年业绩和基准分别为(%)：1.04/0.5、3.61/1.63，数据来源：基金各年年报，截至2023/12/31。

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