大家好，我是$民生加银鑫元纯债A(OTCFUND|003656)$/$民生加银鑫元纯债C(OTCFUND|003657)$的基金经理裴禹翔。近两日，债券市场有一定调整，主要或是投资者担心5月的利率债供给将上量，进而影响目前的供需格局，引发调整。

参考央行近期行为，4月最后一个交易日央行重新向市场高额净投放，反映其态度已偏温和。同时，政治局会议再次提到降准降息，强调“要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策”，提出“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”等，反映出央行对新增的供给有望会在资金上配合，或无需过度担忧。

市场已经快速调整至此，对债券供给的悲观预期情绪已有较好宣泄，继续下跌的空间或相对有限。预计5月的发行节奏确定后，债市行情将有望重回基本面。

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