近日，港股市场的表现可谓如火如荼。在经历了长时间的调整后，港股似乎又迎来了春天，从4月16日开始，恒生指数连续上冲，截至4月26日收盘已回到17500点上方，恒生科技指数反弹幅度更大，已回到去年12月水平。

我们都知道，自2021年以来，港股呈调整态势，而在内地与香港股市互联互通（简称“互联互通”）开展10周年之际，证监会宣布五项措施改良沪深港通，招招都打在流动性上，这是港股近段时间迎来大涨的原因之一。

同时，外资机构看多中国资产的声音不断，多家知名机构宣布超配港股及A股，加上南向资金近3个月一直加仓港股，这两股力量也助推了港股的上涨。

那么此次港股的强势反弹究竟是“昙花一现”还是“柳暗花明”？后续还能投资港股市场吗？就让我来为你说道说道~

一、证监会五招激活港股市场

港股表现低迷与其长期流动性枯竭有分不开的原因，那么咱们先来看下港股这几年的交易量情况到底如何？

我们从图表中可以看到，自2016年开始，港股交易量逐步呈上升趋势，到2021年达到巅峰，该年港股成交量为34万亿，是2016年的3倍左右，同时，2021年也是港股的阶段性大顶，恒生指数最高突破31000点。随后，伴随着港股市场交易量逐年下滑，恒生指数来到14600的历史低点。

所以，成交量对于港股市场来说，是非常重要的一环。此次证监会发布的5项措施，就是针对港股流动性不足的问题，具体来看，这5个政策措施分别为：放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围；将REITs纳入沪深港通；支持人民币股票交易柜台纳入港股通；优化基金互认安排；支持内地行业龙头企业赴香港上市。

国内某机构指出，首先，沪深港通ETF纳入规模门槛下降，有助于显著增加标的数量和规模；其次，人民币股票柜台纳入港股通，将吸引更多的人民币资金流入港股市场，并进一步提升港股交易活跃度和成交规模。此外，引入庄家机制，并配合印花税减免，将提高做市商参与套利的积极性，提高港股交易活跃度。最后，当前港交所REITs日均成交额较低，此次将REITs纳入沪深港通措施将吸引内外资流入，提升市场流动性。

另外，南向资金愈来愈成为港股流动性的重要组成部分。今年以来，南向资金持续流入港股已达2063亿，接近去年全年的三分之二。其中3月仅有1天呈净流出，该月净流入额达到785亿元。根据中国人民银行广东省分行通报的2024年3月跨境理财通业务情况。3月份南向通投资者新增23237人，是2月份新增人数(1818人)的12.78倍；3月份金额131.06亿元，是2月份(14.83亿元)的8.84倍，其中南向通也贡献了主要的资金增量。

从板块来看，今年以来南向资金行业净流入金额排行靠前的主要是金融、石油石化、公用事业等红利板块，主要原因在于港股较A股股息率更高而估值更低，具有较高的性价比，是吸引南向资金不断流入的核心原因。

二、外资发声超配中国资产

伴随着政策端的持续加码及国内经济的有效修复，近日，有外资机构将中国大陆和香港股市上调至增持，另一家机构表示随着部分基金对中国市场的看跌情绪有所缓和，全球长期投资者撤出中国股票市场（A股和港股）的行动已经按下暂停键。

从外围市场来看，印度、日本等亚太市场已到达历史高位，而港A两市正处于低估值底部。截至2024年4月25日，恒生指数（HSI.HK）PE（TTM）值为8.91，处于上市以来7.61%的历史分位上，位于较低估的区间上。（数据来源：iFinD）

恒生指数（HSI.HK）PE（TTM）趋势图

同时，美国一季度经济表现出量缩价涨的特点，实际GDP增速放缓而PCE通胀率上升，市场开始交易滞胀。而目前全球通货膨胀率较低，市场又处于低位的大容量市场也只有中国市场，因此外资在亚太市场的配置重心正向港股转移，这也表明其对于港股市场基本面、宏观经济环境、企业盈利前景及政策动向等方面的积极判断。

总之，目前的港股市场仍处于较低位置，外资对于中国资产的态度明显好转，加上南向资金持续加仓港股，投资者近期可重点关注港股市场，可通过相关ETF产品，选择合适的时机入场。

 $工银国证港股通科技ETF发起式联接A(OTCFUND|019933)$

$工银国证港股通科技ETF发起式联接C(OTCFUND|019934)$

$工银香港中小盘人民币(OTCFUND|002379)$