华泰资管权益投资总监查晓磊全新力作：华泰紫金远见回报12个月持有期混合型证券投资基金已于2024年5月6日火热募集！ 想必大家对这只基金充满了兴趣，一起来了解一下吧：

 $华泰紫金远见回报12个月持有期混合A(OTCFUND|021271)$$华泰紫金远见回报12个月持有期混合C(OTCFUND|021272)$

1.基金经理是谁，投资风格怎样？

基金经理查晓磊，华泰证券资管权益投资总监，深圳市后备级领军人才，香港中文大学金融学博士，博时基金-南开大学应用经济博士后。12年证券基金从业经验，其中8年投资经验，历史管理规模近百亿。

查晓磊博士的投资风格：

1）自上而下与自下而上相结合；

2）主动管理与AI量化模型相结合；

3）宏观及产业逻辑与公司财务验证相结合;

4）针对不同的投资目标与基准构建风险均衡的组合，行业相对分散，投资风格兼顾胜率与赔率，配置均衡，关注长期业绩的稳定性和可持续性。

2.如何看待当前的市场？

 有利因素：

1)股票资产估值水平、风险定价性价比、资产本身的调整时间，均处于历史上极端水平。

2)2023年极端的预期和市场艰难的表现，为2024年留下有限的下行空间。

3) 海外流动性环境可能相对宽松。

 不利因素：

1）经济换挡并转型至高质量发展阶段的过程中，传统领域的出清时间可能较长

2）过去几年的市场配置结构与投资者的持有体验需要更多的时间来修复

风险方面：
风险可能来自于权益以外的资产中，在被普遍认为最安全的地方爆发并最终出清；而权益资产可能会受到次生影响。

3.华泰紫金远见回报12个月持有混合基金会围绕怎样的投资主线建仓？

1）. 对内注重“确定性”与“短久期”：盈利端重视业绩的确定性与“实”的部分，资源属性的“硬资产”，估值端重视向下空间的保护与对“低估值”的更加侧重。
2）. 对外注重“外需”研究的‘确定性’：一批出海的企业的基本面可研究性更强，干扰因素相对可控。

4.基金经理是如何选择行业的？ 

行业策略的体系主要有横、纵两个维度，目的是选到性价比占优的行业，形成组合行业层面的分布：

在横的维度，是比较传统的行业比较框架。分别在盈利能力、成长能力、估值、交易拥挤度等维度，对各个行业进行评价对比，最后形成行业综合比较的优先顺序。

在纵的维度，对每一个细分行业进行单独建模。梳理出各个细分行业的驱动其基本面的核心变量，并利用另类数据的辅助，及时跟踪其变化，同时，针对不同行业的，构建最符合其行业特征的估值指标，并实时跟踪。结合基本面和估值两个维度的刻画与跟踪，经过大量的数据训练与学习，最终形成基本面与估值对未来股价预期回报的映射关系（策略）。在市场运行的任何时点，我们可以对各细分行业映射后的股价预期回报进行排序，从而优选到排序靠前的行业。

5.华泰紫金远见回报12个月持有混合基金会聚焦哪些特质上市公司？ 

华泰紫金远见回报12个月持有混合基金将聚焦能够被大众广泛感知的认可的优质企业，包括4个方面：
1）品牌价值：具有先发优势和难以复制的品牌属性，选择在高频消费场景下，客户黏性强、需求差异化明显、并且能够在利基市场中实现持续增长的品牌。
2）渠道建设：渠道的优化和变革是企业增长的关键因素，有效整合线上线下资源，积极布局海外市场，并通过渠道创新实现销售增长的企业。
3）产能驱动：衡量企业对产能的依赖度及资本开支情况，低研发和销售费用+低资本开支，低增长的成熟阶段，或是“易守难攻”的好赛道。
4）产品力：通过渐进式创新来巩固市场份额的企业;注重在保持核心产品稳定的同时，探索新的增长机会；避免功能性较弱的行业。

6.基金经理对基金仓位高低的决策依据是什么？

 对于偏股型组合的股票配置比例，最主要的逻辑是以股债性价比为锚，在落入危险阈值（20-30%分位数）以下时，大幅降低股票比例，在危险阈值以上时，股票比例整体维持较高水平，并保持稳定，较少作短期择时。

7.基金经理会如何控制基金的风险？

2023年，是市场将“定价”两字的重要性极其凸显的一年。股价的回报，不等同于当期盈利的高速增长，不等同于远期的宏大叙事，不等同于当下的市场热点。投资者们讨论基本面的投资策略时，往往仅仅指的是狭义的“基本面”，关注未来一个季度的是否增长，关注行业当下是否景气，却往往忽视基本面投资策略中最为重要的“估值定价”因素，以及对于“估值”不确定性是否留有足够的冗余空间。 

二级市场投资中最重要的事情，是我们如何给各种不确定性定价，并且是一个可以带来合理回报的定价。如何给“不确定性”定价？ 

一、提升定价能力，承担一定波动前提下带来合理回报的定价能力，包括：1）基本面研究。2）不确定性研究。3）定“三价”：买入价、卖出价、极限底价 

二、风格不漂移，不是指坚守某一个行业或者公司，而是对不确定性定价策略的始终如一与前后一致

8.12个月持有期的产品有哪些优势？

 1）. 稳定基金规模：通过设定一定期限的锁定期，有助于保持基金规模的稳定，减少因市场波动导致的资金频繁流入流出，从而为基金经理提供更加稳定的投资环境，有助于提高资金的使用效率，将资金更多投资于中长期风险收益更好的标的上。 

2）. 避免非理性交易：对于投资者而言，持有期机制可以减少因市场短期波动引起的恐慌性赎回，帮助投资者避免在市场低点非理性卖出，从而培养长期投资的习惯。 

3）. 提高投资体验：通过锁定一段时间，持有期基金有助于投资者实现长期投资目标，减少因短期市场波动带来的心理压力，提升投资体验，也为不同风险偏好和资金需求的投资者提供了更多选择。

9.华泰资管的投研团队覆盖了哪些行业？

华泰资管权益投资团队选择最具有投资价值的优质赛道，纵向构建先进制造、大消费、大健康三大方向行业组。 各个行业方向

一、先进制造： 

成长看长期产业趋势，比如 产能vs.技术驱动至少其一； 常规贸易战，“出海”是最优解； 渐进式创新行业，产业趋势向上+个股基本面边际改善； 破坏式创新行业，产业趋势向上+个股基本面绝对领先。

周期看供需双向发力，比如多周期叠加才能强化基本面趋势（库存+产能）, 好行业+好公司+周期底，高股息策略，长期回报与股息率严格正相关。 

二、大消费：

中国离消费总量见顶尚远，消费能力&意愿反向对冲抚平波动，预计未来15-20年居民消费支出仍可维持6%-7%名义增速。中国正全面步入差异化消费时代，理性化和高端化并存、情感型&体验式消费大幕开启。

消费谋求出海：

* 外资已占据主导地位的低价快消品与高价心智品国产替代均不易，除非有重大渠道 or 技术变革

* 后全球化时代快消品巨头先发优势（渠道+品牌）难逾越，功能性耐用品是中国制造出海突破口，但竞争压力也更大

 食饮/服务是好赛道：

* 成长曲线早期的新消费

* 收入 利润率稳中有升的成熟品牌

* 困境反转的旧龙头

 三、大健康： 

* 开始有科学家或者研发人才对标海外最先进技术和平台创业，我国创新药正式迈入2.0时代的探索。

* 近两年，我国创新药的研发格局中更是不断涌现出能够站在全球领先位置的新技术、新靶点，中国生命科技开始参与全球竞争。

* 人口老龄化带来的银发经济对医疗健康需求的快速拉动。

* 低成本的科研创新优势。

10.本基金的费率是怎样的？

愿大家在今后的日子里不再单枪匹马，查晓磊博士期待可以与您一起风雨共济，携手前行。

  $华泰紫金远见回报12个月持有期混合A(OTCFUND|021271)$$华泰紫金远见回报12个月持有期混合C(OTCFUND|021272)$

风险提示：本材料不作为任何法律文件，观点仅供参考，不代表任何投资建议，请投资者理性判断并独立决策。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金净值和收益有波动风险。本基金为混合型基金，产品管理人评级的风险等级为中风险，其风险收益水平理论上高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。华泰紫金远见回报12个月持有期混合型证券投资基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等产品文件，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。