华泰紫金碳中和混合基金成立于2023年8月9日，根据其2024年一季报显示，成立以来（截止2024年3月31日）： $华泰紫金碳中和混合发起A(OTCFUND|018582)$净值增长率为3.92%，同期业绩比较基准收益率为-10.68%；$华泰紫金碳中和混合发起C(OTCFUND|018583)$净值增长率为3.51%，同期业绩比较基准收益率为-10.68%。

在亮眼的成绩背后，很多投资者会有疑惑：碳中和主题基金就是新能源基金吗？新能源此前表现不佳，基金业绩是怎么做到的？

重仓制造业！

根据华泰紫金碳中和混合基金一季报显示：“一季度产品持仓结构变化不大，组合仓位整体维持在70%左右，主要配置了机械、电力设备、公用事业等行业。”

根据一季报数据显示：股票资产占基金总资产的比例为71.36%，而境内股票制造业资产占基金资产净值比例达到了36.39%，港股通工业资产占基金资产净值比例为13.05%。

 从华泰紫金碳中和混合基金的行业配置，我们也可以清晰的看到，碳中和主题并不直接等于新能源。

“哑铃型”策略攻守兼备！

 相对于业绩比较基准，华泰紫金碳中和混合基金在报告期内取得了不错的超额收益，基金经理王海山是怎么做到的呢？根据华泰紫金一季报显示： 

“华泰紫金碳中和混合基金致力于在中长期取得较好收益率的同时控制产品回撤，组合管理上注重攻守兼备，整体继续采用“哑铃型”策略： 

一头配置业绩稳定估值足够低的高股息资产（比如公用事业、环保等），高息价值股要求估值和股息率与报表质量并重，资产负债表良好，业务模式稳定，收入总体能够伴随宏观指标有一定增长；

另一头配置估值合理偏低的优质成长个股（以机械、电力设备等制造领域为主），成长方向个股要求质量与估值并重，“质”要求有能够认知到清晰可持续的竞争优势，和一定的成长空间，估值要求DCF合理折现率下算出买入价，当年PE通常不超过25倍。”

对于机械设备行业，王海山认为：行业有大量的细分行业，不同子行业周期错位，结构性机会丰富，比较看好国内处于周期底部叠加出海贡献增量的企业。

 而对于电力设备行业，王海山认为：电网方向格局较为稳定，国内需求平稳增长，海外出口贡献增量。 

对于未来，王海山表示：行业层面不会刻意做大的调整，主要看哪边能选到投资框架的个股，继续在自己熟悉的领域寻找合适的机会。

基金经理王海山

基金经理王海山，曾任光大证券担任机械行业研究员，2022年10月起任华泰证券资管权益公募投资部基金经理，CPA，CFA持证人。
王海山以价值投资理念，依托扎实财务基本功，以DCF估值为思维框架，寻找中长期预期回报率较高资产。适度逆向，在低关注资产中寻找预期回报率较高标的；买入时重视个股安全边际，通常会选取公司正向变化的关键点选择买入。 

王海山拥有8年研究机械+电新行业研究员经验、3.5年投资经历，中游制造领域投研经验丰富；两年银行委外专户产品及绝对收益组合管理经历，擅长回撤控制。

投资风格：1.关注标的安全边际，2.持股风格偏向价值成长，3.行业个股相对均衡而分散。

 愿您在今后的日子里不再单枪匹马，基金经理王海山期待可以与您一起风雨共济，携手前行。

  $华泰紫金碳中和混合发起A(OTCFUND|018582)$$华泰紫金碳中和混合发起C(OTCFUND|018583)$

风险提示：本材料不作为任何法律文件，观点仅供参考，不代表任何投资建议，请投资者理性判断并独立决策。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金净值和收益有波动风险。本基金为混合型基金，产品管理人评级的风险等级为中风险，其风险收益水平理论上高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。华泰紫金碳中和混合型发起式证券投资基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等产品文件，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。