大家晚上好啊，在我们中期复苏的中观逻辑之下，今晚我们从两个细分视角来看设备更新&以旧换新——科技和医疗设备。

设备更新和依旧换新这个话题我们从年初就开始讨论，跟大家反复说这其中的底层逻辑，一句话概括就是政府主导的投资，目的是用投资带内需、用消费反作用生产。

那么现在实体经济有效果了吗？实话说，效果一定是有，但还不大，也就是说到目前为止都还是炒题材的阶段。

节前公布的中国4月制造业PMI为50.4，较前值50.8回落0.4个百分点，但为连续第二个月处于扩张区间。

今日公布的中国4月财新服务业PMI为52.5 ，较3月上的52.7略有放缓，但服务业经济活动持续处于扩张区间，2023年初以来财新中国服务业PMI连续16个月位于荣枯线上方。

制造业和服务业PMI几乎是同步的表现同样的情况，事实上从周期理论来看也是同样的逻辑，中观复苏的视角来看，在刺激之初依赖的一定是政府部门推动的投资，这是市场走出低点的客观需要。

那么未来市场反弹的持续性甚至于从反弹到反转的转变，则要依赖新的经济增长点，说白了要么来自外需的回暖要么来自民间投资的跟上。

好了，我们先不去考虑太长的未来，毕竟我们眼前要解决的是，在中期复苏初始阶段的市场配置问题。

回到我们的标题上来——设备更新&以旧换新，科技+医疗设备在路上！

为什么是科技和医疗？

从3月份中旬到4月下旬我一直在跟大家讲四月份的两件大事，一个就是业绩窗口（年报、一季报）、一个就是政策窗口（下旬重磅经济工作会议）。

现在到了5月份，没有了业绩的掣肘，科技股有了非常久的一个空窗期；并且，在4月底的经济工作会议其实是释放了很多利好的，由于五一假期消息面过于丰富，很多人都忽视了会议传达的重要内容，我们简单从三个角度过一下会议概要：

（1）、在宏观政策方面

会议首先指出，“要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策”。

财政政策方面指出，“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度。“

（2）、在需求侧

强调国内需求依旧不足，会议指出，“要积极扩大国内需求，落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案”。

（3）、供给侧：发展新质生产力重点在因地制宜

会议强调，“要因地制宜发展新质生产力”，为下阶段第二大工作任务。

这些都是我们一直在跟大家强调的会议可能会说的东西，尤其是“新质生产力“和”设备更新“这两个话题，至于宏观经济政策方面，其实就是针对这两个任务所给出的政策支持。

那么，新质生产力是什么？设备更新更新什么？产业升级升级什么？其实大家只要去看看各地方政府网站出台的“设备更新和以旧换新“文件就知道，集中在制造设备、医疗设备、检测设备以及一系列工业软件上，这其实就是接下来的资金集中地。

我们要发展技术，什么技术最强大？毫无疑问是人工智能，现在人工智能最具象的落地是什么？就是智能驾驶（还记得节前马斯克匆匆前来吧？）。说这么多大家应该对科技的炒作不会有什么疑虑了对吧？——政策支持+科技落地+技术升级+业绩空窗期。

接下来说说医疗设备，医疗设备首先也是本次设别更新的重头戏，其次，医疗设备前期跌的足够深，短期内也还能啥起色，原因就是这个不像家电（一方面和地产政策绑定一方面直接受消费数据刺激），但是一旦启动，就是现象级的。所以——政策支持+估值修复+后发优势，我以为医疗设备也是非常不错的一个选择。

嗯，今晚其实就两个重点，结合我们中期复苏的逻辑，接下来市场机会大概率集中在科技、医疗设备这块，供大家参考！#万亿成交加外资扫货，A股5月开门红#$上证指数(SH000001)$$医疗设备ETF(SZ159873)$$人工智能(BK0800)$@创作者中心 @天天基金创作者中心 @话题小助手