目前资金松弛基调未变，利率债经过波动后，短和长端继续走弱，中间期限开始走强，国债期货几乎都走出了V字型。信用和存单表现出整体回暖的态势。

今日A股大涨如期落地，部分地区房地产放松政策进一步落地，财新PMI和五一旅游数据符合预期。总体看数据和政策信息面上并没有超预期的情况。

——没有超预期因此没有进一步大跌的催化剂

5月预计债券发行供给会提高，因此带来的流动性变动是债市最直接的影响，央行如何呵护资金面是在基本面依然需要时间来证明反转背景下最大的风险因子。

——资金面只要不紧张，债市不会再大跌了

虽然4月末的回调和监管喊话有关，不过监管从来不以“激发市场波动”为导向。所以个人预计监管层面大概率会充分考虑供给的增加来调整对应的资金面操盘，5月可能是做波动交易的好时间窗口。

——无法细讲如何操作，根据市场情况判断（资金是最重要的影响因子之一）

再回答两个大家普遍关注的问题（仅代表个人观点）：

1.30年国债怎么看？

近期收益难有进一步大幅下行的情况，能稳住就差不多了

2.还可以买利率债基吗？

可以啊，但是底层怎么操作的只有看经理了

今天加仓如下：

1.汇添富稳裕30天$汇添富稳裕30天滚动持有债券C(OTCFUND|018423)$

提炼重点：初始牛刀，小露锋芒。（其他看加粗部分）

上一次季报能够看出为了不让现金趴账且能迅速拿货，基金全部配了政策性金融债（国家开发银行的金融债），并没有机会让我窥探基金经理的策略。一个季度过去了，终于有机会看看他的真本事了。首先从债权资产总量看，比例从62%提高到85%。其次，当初占比100%的政策性金融债已缩减到只有不到11%，剩下的绝大部分选择了银行的二级资本债（披露的五大持仓看发行主体均为国股大行）作为配置核心。当然还有部分资金选择了中票，但由于没有披露的债券作为代表，只能猜测其信用风险偏好不高（查考其国股大行的偏好）。最后，从业绩来看，非常好的抓住了今年以来利率和高评级债的机会，在已经获得不错收益前提下，今年之后是会更多转移到短融中票，还是继续沿用当下策略值得关注。

2.鹏华稳华90天$鹏华稳华90天滚动持有债券A(OTCFUND|013536)$

详细债基解读见上一篇鹏华稳华季报解读。

提炼重点：

总体来看，稳华的配置风格环比没有发生大变化，底仓策略带来的低波动效果也显而易见。是对信用风险把控很严，拥抱市场波动时比较保守的稳定型债基的不错选择。

3.大成稳益90天$大成稳益90天滚动持有债券E(OTCFUND|013401)$

详细债基解读见上一篇大成稳益季报解读。

提炼重点：个人感觉，经理在城投债策略难完美落地背景下，可能会为了给客户取得更好的绝对收益，而做一些高流动性债券的资本利得策略。对于和它一样拥有城投信仰，且对收益有一定要求的基友来讲，它是短期债基的优秀选择。

利率涨多

信用涨多

存单涨多

国债期货目前震荡上行

图片来源：同花顺

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