直接省流给结论：配置风格不变，看多债市不变，低风险和波动，值得拥有。

首先从一季度报告看，对债券资产的投资继续加大，从原来的79%增加大102.54%，配满后略加杠杆，继续看多债市基调延续，且对自己应对赎回的能力非常有信心（一方面是产品来源于大平台，另外一方面来自于底仓相对抗波动，这个马上细说。）。

其次，从具体配置的底层看，增加的额度基本来自于企业短融和中票上面，从披露的五大持仓看除了利率，还是以优质发行人为核心，如央企的中国五矿集团和中国诚通控股集团，上期来披露的地方城投（如江苏宿迁交通产业集团）这次在前五大持仓里没有出现，但预计类似资产依然存在。而且从期限上看，信用久期偏短，在4月底这一波债市的大幅回调中，其净值表现虽然也有浮亏和收平，但对于这个级别的回调来看，表现是符合其披露持仓的（即不踩雷，波动控制也好）。

总体来看，稳华的配置风格环比没有发生大变化，业绩上近一周虽然随大势难以避免的无法维持收益率单边上行，但底仓策略带来的低波动效果也显而易见。是对信用风险把控很严，拥抱市场波动时比较保守的稳定型债基的不错选择。

截图来源：产品季报

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