今年以来，我就非常看好今年港股的表现，认为后面随时都可能会爆发。

在市场底部的时候，也写了不少看好的文章。

到了临界点，中概将迎来大爆发！

原地爆炸，迈入技术牛！

重磅消息传来，港股互联网闻风大涨！

没想到的是，最近港股就爆发式上涨，成了全球资本市场“最靓的仔”。

就在A股不开盘的这两天，港股连续暴涨，算起来已是9连涨了，恒生指数底部以来的涨幅，已经超过了20%。

当然，恒生科技指数的弹性更大，这两天更是连续暴涨，在昨天的大涨4.45%之后，今天的涨幅又超过了3%，低点以来的涨幅已经超过了28%。

涨幅超过20%，就认为进入了技术性牛市。

很明显，无论是恒生指数还是恒生科技指数，低点以来的涨幅都超过了20%，已经进入到了技术性牛市。

目前，仍没有看到暂缓的迹象。

对于港股的强势上涨，很多人都比较疑惑，觉得涨的有点无厘头，毕竟压制港股的各项因素都没有改变。

实际上，这并不奇怪。

因为各种原因，比如，海外资金大幅流出，港股基本是人人喊打，“姥姥不疼，舅舅不爱”，被认为是没有希望的市场了。

从2020年算起的话，港股已经连续跌了4年，恒生指数的跌幅超过了34%，恒生科技指数也是脚踝斩。

这么长时间的下跌，别说是港股历史上没有见过，就是放眼全球，其他市场也是非常罕见的，所以这两年港股赚钱的人确实不多。

不过，因为持续下跌，港股的估值也被压到了很低的位置，就像是被极限下压的弹簧，只要稍微放开，股价就会往上窜。

影响港股的两个因素，都开始边际向好了。

一是，海外流动性。

在5月的美联储会议上，虽然利率保持不变，但是鲍威尔也强调，接下来美联储是不可能加息（unlikely）的，打消最近市场加息的顾虑。

同时，还有一个比较大的利好，美联储将会放缓量化紧缩的速度，降低了国债赎回的上限，由过去的600亿美元降至250亿美元。

这一定程度上，可以增加港股市场的流动性。

因此，对于美联储降息的预期，市场又重新提高了，美债收益率也开始大幅下降，最近这两天差不多降了10个BP了。

二是，房产政策转向。

在最新的会议中，房地产政策开始转向，提到要加快存量房的消化，支持的意味非常浓，这在以往是比较少见的，北京、上海的限购也在不断松绑。

外资是很重视国内房地产行业的，是它们配置人民币资产的重要参考。

前两年，国内房地产遭遇了很大的危机，不少房企暴雷，外资认为我国会步美国、日本的后尘，因此大幅的卖出人民币资产，从A股、港股流出。

不过，这次重磅会议说要消化存量房，很多外资又重新看好人民币资产，瑞银证券旗帜鲜明的看多中资消费股以及互联网股票，并开始回流港股。

比如说，最近这两天，由于国内五一放假，南向资金已经暂停了，但恒生科技指数的成交量却大幅增加，而且是平时的好几倍。

这明显是外资在加仓，否则没这么大的量。

最近一段时间，虽然港股涨了很多，短期可能存在回调的压力，但是目前也仅仅只是开始，未来大概是还会继续上涨的，

原因有以下几个。

首先，企业基本面在好转。

最近几年，因为更加聚焦主业，再加上降本增效，不少互联网公司的业绩重新恢复上涨，基本面持续好转。

比如，

美团2023年营收同比增长25%，净利润扭亏为盈；

腾讯2023年营收同比增长10%，调整后净利同比增长 36%；

同程2023年营收同比增长20%，净利润同比增长240%；

京东2023年四季度营收同比增长3.6%。

很明显，经过前两年的调整后，很多互联网巨头不再贪大求全，业绩又恢复增长了，更加重视现金流和利润，回到了最为朴素的商业逻辑轨道上。

我们都知道，股价=PE*利润，企业的业绩上涨，会提高投资者的风险偏好，也会刺激资金加速流入，这自然也就会推动股价上涨。

其次，加大股份回购。

因为此前跌幅过大，很多互联网公司都觉得股价被低估了，没有反映企业的额基本面，目前在持续的加大股份回购。

比如，腾讯3月宣布，今年股票回购的金额翻倍，从去年的490亿港元增加到1000亿港元，基本是每个交易日回购10亿。

2月初，阿里也宣布，大幅增加股票回购金额，总金额将增至650亿美元，有效期将延长至2027年3月底；

此外，京东、美团等公司，也在大幅回购。今年，美团的回购金额已经超过了63亿，小米回购的金额超过了21亿，快手的回购也超过了15亿。

港股的回购是需要注销的，持续大额的回购，一方面会减少股票供应，同时也能拉升股价。

这与苹果、谷歌等非常类似，越来越注重股东回报。

最后，港股估值还很低。

虽然最近涨了很多，但是港股的估值还是很低，恒生指数的市盈率只有9倍，市净率只有0.96倍，依然是破净的。

这种估值，可以说是低的可怕。

就算经济不增长，美联储短期也不降息，但只要估值回归到中枢水平，涨幅也是非常可观的，恒生指数重新回到22000点。

这是完全有可能的。

如果国内的经济会进一步复苏，同时美联储又降息的话，那么港股应该会有相当不错的表现。

当然，短期港股涨的太多了，建议不要追涨，可以考虑等回调后再上车，否则会比较难受。

风险提示

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