随着四月行情在今日落下帷幕，年报与一季度也到尾声。在高层努力推动分红下，A股上市公司去年分红金额高达2.2万亿元，再创历史新高！现金奶牛类个股也明显受到市场的追捧，如格力、美的、福耀玻璃这些优质品种今日走的都不错。

不过一季报中，昔日的白马股业绩地雷也不少。继天齐锂业爆出一季度大亏后，今日又一白马隆基绿能大暴雷，一季度巨亏23.5亿，更让人揪心的是营业收入176亿，也大跌了37%.受此影响下，隆基今日继续大跌，股价趴在地下走不出来，今年已大跌超20%.

新能源在2020年底双碳目标提出下，曾走出了一波戴维斯双击。当时众多公司都大举融资扩大产能，锂电四大材料、光伏组件等都是如此，像做硅料的通威股份都跨界去搞了，然后就是疯狂内卷，搞的大家头破血流，二级市场上股价更是普遍暴跌70-80%.

须注意的是，2020年末高瓴资本在高位是158亿定增隆基的，现在其持股市值仅剩下68.8亿，可谓是血亏了90亿之巨。之前龙轩还一直看什么《时间的玫瑰》，结果变成时间的霉运，A股确实是专治不服。

而在新能源业绩普遍不如预期、甚至暴雷下，一季度中券商业绩也是全线暴跌。如中金公司一季度净利下降45%、申万宏源降31%、中信建投降49%等。对于券商业绩的全线暴跌，龙轩认为与一季度IPO明显大幅萎缩有关，这也难怪中金内部传出再次大幅降薪了。

此外，地产龙头万科A也算是一个小雷，一季度亏损3.62亿；保利发展一季度赚22.24亿算十分稳了。不过相较于房地产行业的岌岌可危，银行的影响似乎一点都不大，像四大行业绩仅是下降2-3%，而去年股息率普遍超5%，当前估值依然十分便宜。

从整体来看一季度业绩，AI产业链无疑是最炸裂的，其中的CPO、存储板块最强，这两大概念也是近期涨幅最凌厉的，如中际旭创、新易盛、沪电股份都是连续新高，可见业绩永远都是股价上涨的核心，这是穿越牛熊的关键。

这里最值得我们欣慰的是分红的力度，去年高达2.2万亿，今年肯定是只多不少，龙轩觉得有可能是到2.6-2.8万亿。而当前IPO是大幅缩减的、同时再融资也严格受限，大小非减持一样严格，这意味着A股正从之前过度融资转变为投资。

由此改变的话，那不愁A股走不出来，不要说什么经济增速下降之类。美股十几年牛市，也不见得经济多好，其最大的核心还是其各行业的头部公司太赚钱，动不动就几百亿美元的回购，从而成了美股最大的多头。

若A股有一半分红拿来回购，那市场翻一倍创历史新高是大概率的。不过现在房地产下行压力巨大，土地财政出现了问题，那大型国央企加大分红、是有一部分流入到地方财政弥补卖地损失的，因此回购还得看民企类公司。

不过无论怎么样，A股从融资扭转到投资是事实，这意味着低估值、业绩稳定与高股息类个股中长期仍是主线，而业绩差的我们是战略性回避。这其实从今日的盘面也可看出，跌停潮个股中，都是一些季报业绩差、甚至是要退市的品种。

最后，五一小长假龙轩这里有重要消息会及时更新，无则休息，提前祝大家五一快乐。

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