高股息股是2023年年底到2024年年初以来最为热门的投资概念之一。在大盘连续下跌时，以煤炭、银行、能源和电信运营商为主的几个高股息板块不断创出新高，成为难得的市场避风港。我们分析高股息受到青睐的原因可以说是A股整体风格的轮动，从“成长风格”转向“价值风格”，我们越来越难像20年前一样，找到很多有希望从小市值成长为大市值的公司，成长性机会的减少也就导致了股息重新受到重视。这背后是我国经济发展阶段的改变，经过几十年的高速发展，我国的经济发展水平已经走向了成熟阶段，从GDP增速角度已经明显降速。

高股息能够筛选出的行业特点比较明显：估值低和分红比例高，估值角度，股息率较高的公司往往具备较低的估值，因而存在估值修复的空间，盈利角度，具备较大比例现金分红的公司盈利能力相对较强，盈利与现金流相对稳定，这类公司往往可以赚盈利增长的钱。以煤炭行业为例，在双碳背景下，煤炭行业已经不会再有大规模的开支，因此有足够多的自由现金进行分红。从国金证券整理的行业股息率与市盈率图表中可以看出，煤炭、银行、石油石化、交通运输、家用电器等行业都兼具了高股息和低估值的特质。

当然只看股息也容易陷入高股息陷阱，比如只看股息可能会遇到周期下行的周期股，可能会遇到估值没有提升空间的“夕阳产业”，可能会被大股东的分红需求欺骗，等等。因此高股息策略绝不是只看高股息，而是通过这个策略挑选稳定、性价比高、竞争格局好的标的。站在这个角度看白色家电，可以说很好地规避了高股息陷阱，白色家电企业的竞争格局稳定，自由现金流充足，盈利能力不断提升。从白色家电龙头的分红数据我们可以看出，企业对营收和利润的增长预期相对乐观。

根据2023年财报，美的集团，2023年营业总收入3737亿元，同比增长8.10%，实现归母净利润337亿元，同比增长14.10%。公司拟派发分红每股3元，分红率达到62%，对应3月29日股价，股息率为4.67%。

格力电器还未发布2023年报，但其作为白电公司中股息率最高的，格力保证每股分红至少为两元，分红总额不低于当年净利润的50%，股息率约为5%左右。

海尔智家2023年实现营业收入2614.28亿元，同比增长7.3%，实现归母净利润165.97亿元，同比增长12.8%。公司还将推出三年股东回报计划，现金分红比例不低于50%。

海信家电2023年实现营业收入856亿元，同比增长15.5%，实现归母净利润28.37亿元，同比增长97.73%，利润增速领跑家电行业。同时，公司拟每10股派发现金红利10.13元，分红金额比去年增加95.9%

转载来源：新财富

龙头家电ETF紧密跟踪国证龙头家电指数，国证龙头家电指数反映沪深北交易所中家电行业优质上市公司的市场表现。

数据显示，截至2024年3月29日，国证龙头家电指数(980028)前十大权重股分别为美的集团(000333)、格力电器(000651)、海尔智家(600690)、三花智控(002050)、石头科技(688169)、公牛集团(603195)、德业股份(605117)、海信家电(000921)、老板电器(002508)、苏泊尔(002032)，前十大权重股合计占比80.78%。

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