上周债券市场波动幅度较大，此次调整主要受到政策面及情绪面的共同影响。对于后续市场我们观点如下:

1）舆情因素近几天已持续对市场产生扰动。利率长期趋势可能不变，央行提示相关风险也是担心后续供给提速后债市波动过大，此类消息市场层面之前也有传播，并非新增消息。

2）当前宏观环境相对稳定，地产高频数据依旧较弱，上周末公布的工业企业利润数据也相对一般，同时公布的5月债券一级供给并未超预期，整体流动性依旧宽松。

3）整体趋势或并未反转，同时当前调整幅度已经较大，后续再大幅调整的空间比较有限，之前利率水平过低的局面已经明显改善。目前机构欠配仍然严重，利率水平的适当回调可能会使得机构的配置需求得到释放。

从长期看，调整后或带来更好的配置机会；短期内债券收益率快速调整，可能也会带来一定交易机会。

数据来源：Wind

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