很多人诟病万科2018年说要活下去,结果到了2024年发现自己也活不下去了,
我看到的是,
1.在恒大融创碧桂园三个友商的铺垫下,万科的结果不会太糟,
2.周期很大,即便是行业顶级的操盘手也很难精准预判,
3.商业很复杂,管理层自己也难以把握,
4.生意模式排第一,
5.高杠杆很难跨越大周期,给一个很低的PE估值是有道理的,
6.未来杠杆率下降到30%以下,同样的100亿盈利,跟高杠杆下的ROA完全不是一回事,高杠杆带来的脆弱性,现在大家都领会到了,往后低杠杆,最好是无杠杆经营,跟万物云一样,哪怕赚的少,也是永续行业,衣食住行,住的需求占比最大,经过这样一次大清洗似的供给侧改革,未来大有可为,时间不定,慢慢等待,
万科的问题,4月14日投资者关系活动会上说的很清楚:当前万科的确遇到了阶段性经营性困难,流动性短期承压
(来源:西城野木的财富号 2024-04-26 15:48) [点击查看原文]