事件：公司2024年一季报，2024Q1公司实现营收16.14亿元（-9.47%）；实现归母净利润2.26亿元（+2.68%）。

点评：

1、 2024Q1营收16.14亿，同比个位数下滑，环比大幅改善。 2024Q1实现营收16.14 亿元，同比-9.47%，和去年Q4营收10.07亿相比，环比大幅增长60%。从跟踪情况看，去年下半年公司新签订单受行业性普遍影响，今年Q1环比23Q4改善。预计随着行业性需求逐步恢复和收入确认改善，公司营收有望持续环比改善。

2、 业绩在去年高基数上实现正增长，创单季度利润新高，净利润率增长至15.75%，盈利能力提升显著。2024Q1实现归母净利润2.26 亿元（+2.68%），创单季度业绩新高。Q1公司净利率增长至15.75%（+1.80pct），主要由于毛利率增长至40.30%（+4.35pct）。公司毛利率提升主要是由于公司通过工艺降本、供应链管理等方式持续降本增效。期间费用率增长至20.07%（+3.62pct），主要是管理费用率和研发费用率有所提升。

1）销售费用，公司2024Q1为0.36 亿元，销售费用率为2.24 %（-0.02 pct）。

2）管理费用，公司2024Q1为1.54 亿元，管理费用率为9.53 %（+2.14 pct)。

3）研发费用，公司2024Q1为1.36 亿元，研发费用率为8.45 %（+1.63 pct）。

4）财务费用，公司2024Q1为-0.03 亿元，财务费用率为-0.16 %（-0.13 pct）。

3、军品景气度有望回升+重点市场取得重要突破，降本增效等措施成效显现将带来盈利能力提升，公司增速中枢有望上移。

军品：公司作为军品连接器龙头，覆盖全部子领域，在航天和导弹领域市占率高，在信息化建设+实战演练背景下充分受益。

民品：配套国内外通信设备商龙头，公司配套规模和附加值持续提升，进一步扩大收入和利润体量。此外，公司也在石油、光电等市场取得重点突破，优化产业规划与布局、加快推进产业升级，不断增加新的增长点。23年5月推出首次股权激励计划第一期已授予，公司在内部管理、研发生产和营销上有望持续改善，有望带来盈利能力持续提升，收入和利润增速将再上新台阶。

$国防ETF(SH512670)$$航天电器(SZ002025)$$央企改革(BK1140)$