4月12日，沪深北三大交易所正式发布《上市公司可持续发展报告指引（试行）》，自2024年5月1日起正式实施。该《指引》设置了应对气候变化、乡村振兴、创新驱动等21个议题，标志着我国ESG信息披露迈入标准化时代。

交易所强化对上市公司ESG信息披露的要求，如何解读呢？

一、什么是ESG和ESG投资？

ESG是“环境（Environment）、社会（Social）、公司治理（Governance）”的缩写，它是一种投资理念和企业评价标准，用来衡量企业在非财务绩效方面的表现，包括对环境的影响、对社会的贡献以及公司治理结构的合理性。ESG关注企业在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面所做出的贡献，并以此作为评估企业长期投资价值的重要依据。

ESG起源于社会责任投资（SRI），并随着社会对环境保护、劳工权益、企业治理等问题的日益关注而逐渐发展。2004年，联合国全球契约组织在其报告中首次完整提出了ESG概念，并在2006年成立了联合国责任投资原则组织，以推动ESG投资理念的实施。

ESG投资是一种投资策略，它将环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）三个非财务因素纳入投资决策过程。主要特点包括：

（1）环境（Environmental）：关注企业对自然环境的影响，包括能源使用、处理、污染控制、温室气体排放、自然资源保护以及对气候变化的应对措施等。

（2）社会（Social）：涉及企业与员工、供应商、客户以及所在社区的关系，包括劳工标准、员工健康与安全、多样性与包容性、消费者保护、社区参与和对人权的尊重等方面。

（3）公司治理（Governance）：包括企业的管理方式、董事会结构、薪酬政策、审计流程、内部控制以及股东权利等，良好的公司治理能够降低企业运营的风险并提高透明度。

ESG投资的目的是寻找那些在ESG方面表现出色的企业进行投资，因为这些企业被认为更有可能实现长期的可持续发展，从而为投资者带来稳定的回报。此外，ESG投资也被认为是一种促进企业社会责任和可持续发展的方式。

简单来说，ESG投资的目标不仅是把钱挣了，还要“优雅”地把钱挣了。A50ETF基金（159592）跟踪指数编制时剔除了ESG评级C及以下证券，实际ESG评级A类占比达到72%，显著超过主流宽基指数，有望助力大家更“优雅”地布局A股市场。

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二、国际资金对ESG投资偏好较高

ESG投资近年来在国际上逐步流行，已经成为全球金融市场的一大重要组成部分。据统计，全球已有5384家机构签署了联合国负责任投资原则（PRI），包括资产所有者、资产管理机构以及第三方服务机构，这些机构覆盖了投资行业的各个层面。

其中，签约机构的资产管理总规模达到S121.3万亿美元，股票型ESG公募基金总规模达到18083亿美元，显示了ESG投资在全球投资市场中日渐重要的地位。

A股市场上，外资对高ESG评分的企业存在明显的偏好，外资持股相对行业平均水平的超配比例与企业的ESG评分存在一定正相关性。

三、践行ESG理念的公司全球成长空间或更为广阔

伴随我国经济转型升级，国产科技制造龙头全球竞争力不断增强。出口和出海成为优势行业龙头长期成长的重要方向。而在进军海外市场过程中，克服国际贸易中的“碳壁垒”，成为摆在龙头企业面前的重要课题。

国际贸易中的“碳壁垒”是指一些国家为了应对气候变化、促进环境保护而采取的一系列贸易政策措施，这些措施可能会对含碳量高的商品征收额外税费或设置贸易限制，从而形成一种新型的非关税贸易壁垒。具体来说，碳壁垒主要包括以下几个方面：

（1）碳关税（Carbon Tax）：对进口的高碳排放产品征收额外的税费，以此来减少这些产品的消费和进口，促进低碳产品的消费。

（2）碳边境调节机制（Carbon Border Adjustment Mechanism, CBAM）：类似于碳关税，是针对那些在生产过程中碳排放量高的产品征收的额外费用，以平衡国内外企业在碳排放成本上的差异。

（3）碳标签（Carbon Label）：一种环境标识，通过量化贸易商品在其整个生命周期内的温室气体排放（碳足迹），并将其以标签形式展示给消费者，从而引导消费者做出更环保的选择。

（4）绿色贸易壁垒：一些发达国家利用技术类限制性手段形成贸易壁垒，可能对发展中国家的出口造成影响，尤其是在碳排放和环境保护标准上。

碳壁垒的实施旨在推动全球向低碳经济转型，减少全球温室气体排放，但同时也引发了一些争议，特别是发展中国家担心这可能成为新的贸易保护主义手段，影响其出口导向型经济的发展。

应对碳壁垒的挑战，需要出口国出口企业践行ESG理念，加强绿色技术和清洁能源的研发与应用，提高产品的绿色竞争力，同时也需要在国际合作中争取公平合理的气候治理和贸易规则。

在ESG理念日益深入人心的今天，ESG评分更高的上市公司不仅能更好地应对国际“碳壁垒”、获得更广阔的全球成长空间，也能获得更多国际资金的青睐。

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