广发证券最新发布的分析报告指出，东方雨虹在2024年第一季度面对行业下行压力，收入达到71.5亿元，同比下滑4.6%；归母净利润为3.5亿元，下降9.8%。尽管公司首季度业绩承压，毛利率却有所提升，归因于渠道结构的优化和直销比重的减少。

报告中详细解释了收入下滑的原因，首先与去年同期的高基数有关，其次是受房地产和基础设施建设需求的减弱影响。尽管如此，公司的渠道转型策略正在逐步显现效果，预计零售业务将持续增长。东方雨虹的毛利率在第一季度达到了29.68%，环比增长6.67个百分点，主要受益于渠道结构的改善。

此外，尽管总体费用率上升至20.4%，但其第一季度的净利率微降0.26个百分点至4.78%。期间费用增加主要是收入规模减少导致的，但公司现金流得到了明显改善，净经营现金流为负18.9亿元，较去年同期增加了19.2亿元。

展望未来，广发证券预测东方雨虹2024至2026年的归母净利润将分别达到33亿、38亿和47亿元。同时维持2024年股票的合理价值评估为19.60元每股，并继续推荐“买入”评级，虽面临原材料价格、市场需求及竞争等多重风险。

（来源：金芒财讯的财富号 2024-04-25 00:22） [点击查看原文]