#低空经济利好频发，超级风口来了？#$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$

大家好，今天债市出现较大幅度调整，投资者朋友在线上的发声和担忧我们也在关注，比如关注债市行情是不是结束了、调整会持续多久等等，我们也和大家做个交流沟通。

近期利率债长端、超长端下行幅度较大，其中10年国债反复挑战2.25%关键点位后，本周一（4月22日）已下破该点位最新成交在2.24%，本周二（4月23日）则是继续下行盘中一度突破2.22%；另外10年国开债随着3月下旬以来加速发行流动性得到提升，成交量已超越10年国债成为活跃券之首，10年国开债与10年国债收益率利差已压缩至6bp左右的历史低位。

我们认为若10年国债收益率有效突破前期（3月7日）低点，意味着其短期调整风险也在累积。美国近期公布的经济数据体现出较强的韧性，通胀水平居高不下导致美联储较大概率延迟降息，人民币汇率仍存一定的贬值压力，我们预计近期国内政策利率调降概率可能不大，目前10年国债收益率已低于1年期MLF利率约25bp，短期内政策利率调降概率较低将很大程度上制约了10年国债的下行空间。

总体看，当前经济内生动能偏弱仍支持债市收益率处于震荡下行的长期趋势。但短期推动债市利率下行的动能有所减弱后，若10年国债收益率连续两日低于其3月7日的最低点，预计可视为有效突破，债市出现调整的概率增加，但预计调整空间也有限，市场的学习效应下债市的调整幅度或低于三月份。近日交易型资金可防备回调风险，配置型资金可观望等待调整后的更好配置机会。

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