美国贸易代表办公室（USTR）近日对中国在海事、物流和造船业存在的所谓“不公平经济行为”发起301调查。301调查旨在保护美国在国际贸易中的权利，通常采取提高关税、限制进口等措施进行报复，启动301调查将对中国造船业带来怎样的影响？

我们认为，此次301调查影响有限，我国造船业仍具有向上的产业趋势及优质的竞争格局。一方面，美国造船业对外依赖度较高，回流美国的可能性较低；另一方面，美国船东在中国船厂的手持订单占比仅1%，订单转移的影响也有限。此外，即使订单转移日韩，新船价格也将进一步推升，扩大国内船厂的利润空间。保护美国在国际贸易中的权利，对其他被认为贸易做法“不合理”、“不公平”的国家进行报复。

3月12日，5家美国工会向USTR提出申请，要求对中国涉嫌在海事、物流和造船行业的“不公平”政策和做法展开调查，声称中国政府主导全球造船、海事和物流行业的努力是建立在非市场政策的基础上。4月17日，USTR以此宣布发起调查。事实上，美国造船业在多年前已失去竞争优势。上世纪70年代，美国商业船只的订单合同占全球的70%，造船产能排名全球第一。随着脱“实”向“虚”的结构性调整，美国大量制造业外迁形成产业“空心化”。当前，美国在船舶产业链的议价权弱而对外依赖度高，产能已不足全球1%，新造船价格是亚洲船厂的1-5倍，造船业回流的可能性较低。

同时，造船业作为我国优势产业，当前造船产能供给紧张、需求旺盛，船企在手订单饱满，部分已排期至2028年。造船产能自2009年高点以来收缩一半，且扩张难度大。而在需求层面，2025年主流船型已面临明显老化，同时新环保法规下，现有存量运力中75%面临减碳压力，导致新造船需求增速持续高于新增产能的释放速度，有望继续驱动造船周期向上。而美国船东在中国船厂的手持订单占比仅1%，且全球运力占比仅4%，中国船厂丢失美国订单的影响有限。

在供需关系持续紧张的影响下，当前船价持续处于高位。根据4月克拉克森数据，全球新造船价格同比增长11%，同期造船板价格同比下降10.5%，船价与成本端的剪刀差继续拉大，船企盈利空间进一步扩张，预计一季度业绩仍保持改善趋势。如若由于“301调查”造船订单转移至成本优势不及我国的日、韩，新船价格将进一步推升，国内船厂的利润空间或将进一步扩大。

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