市场表现：

本周（04/15-04/19）申万光伏设备板块下跌3.67%，跑输沪深300指数5.56个百分点，申万风电设备板块下跌4.2%，跑输沪深300指数6.09个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为迈为股份、上能电气、晶科能源，跌幅前三个股为ST中利、ST天龙、海优新材。

本周风电板块涨幅前三个股为双一科技、中材科技、时代新材，跌幅前三个股为中环海陆、吉鑫科技、电气风电。

光伏板块

HJT组件新品发布，0BB导入有望加速

4月18日，华晟新能源发布新品，为行业首个异质结矩形0BB产品。0BB技术对于HJT技术有较强适配性。首先HJT金属化成本较高，0BB通过无主栅设计有望大幅降低金属化成本。

另外，HJT硅片薄片化潜力较大，0BB降低应力为薄片化打开更大空间。另外在胶膜成本等方面也存在下降空间。

中上游博弈持续，美国关税调整有望短期刺激出口

1）硅料：价格下降。目前硅料价格已跌破企业生产成本，达到部分企业现金成本，且企业面临着较大的调价改价压力。产量方面，检修技改预期加剧，叠加本月内蒙部分地区电路改造，3月底至4月新投放产能预计在本月内无增量，4月产量预期下调至18万吨左右。

2）硅片：价格下降。供应方面，4月硅片产出预期维持在63GW，本周两家一线企业开工率分别维持在70%和95%。一体化企业开工率分别维持在70%-80%之间，其余企业开工率分别降至45%-80%之间。此外，硅片库存总量仍然偏高，但相比上周呈现缓降，大体落在30亿片以上。预计4月硅片不会再出现大幅下行走势，但反弹仍有压力。

3）电池片：价格下降。当前PERC电池继续累库，PERC182库存天数也略有增长，受到硅片价格下跌影响，议价周期拉长，而TOPCon近期库存也有所增长。

4）组件：价格维稳。受上游硅料硅片降价影响，终端采购整体偏观望态度，导致组件探涨难度加大。3-4月排产维持相对高位，4月组件排产将继续增加，但目前有多家厂家临时调低排产。出口方面，近期美国政策拟加征关税，短期有望刺激组件出口囤货。

建议关注：

帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司2023年实现归母净利润3.86亿元，同增2336.51%，扣非净利润3.43亿元，同增2829.96%。

2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。

风电板块

大基地建设稳步推进，关注各地海风项目开工进程

本周（截至4月19日），陆上风电机组招标约553.6MW，开标约8.6GW。海上风电机组开标702MW，为华润连江外海海风项目。同时，中国电建本周启动2024年风力发电机组集中采购，合计规模约10GW，包含陆上、海上风电机组。截至4月19日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12633.33元/吨、3792元/吨、3580.67元/吨，周环比分别为0.26%、1.88%、2.16%，较年初环比分别为-5.96%、-3.81%、-9.72%。2024年以来，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力持续缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。

陆风方面，本周内蒙古、新疆地区合计约8.6GW风电项目开标，主力机型为10MW，风机大型化趋势明显，平均开标单价约为1332元/kW，风机价格企稳。三北地区大基地建设稳步推进，有力支撑2024年全年风电新增规模。海风方面，浙江省1650MW项目配置公开询比结果公示，华能玉环2号海上升压站启动建设；珠海高栏一场项目公示前期技术咨询中标结果；福建省1600MW深远海平价项目签约，连江外海项目风力发电机组成交公示；海南省万宁海上漂浮式项目浮体设备采购项目成交公示。海风施工窗口期内，多个项目顺利开工，项目储备持续增加，有力支撑2024年~2025年新增海风装机规模，带动板块情绪向好。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。

建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：

公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。

风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。

$上证指数(SH000001)$$隆基绿能(SH601012)$$新能源主题ETF(SH516580)$

文章来源：东海证券

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