债市展望

上周资金整体较松，市场流动性仍较充裕；当前货币政策仍然以稳为主，市场资金量仍较为充足，政府债供应仍未凸显压力，预计资金面维持平稳偏松。上周利率债收益率整体下行，长端下行较多；近期长端利率维持震荡阶段，二三季度政府债供应压力下仍有小幅调整可能性；建议把握短端交易性机会，同时考虑中长久期信用债，提高配置收益。上周转债市场收跌，预计仍将维持区间震荡，中期存在修复空间；后续操作建议维持中性仓位，着重挖掘结构性机会。上周信用债收益率和信用利差整体下行，中长端表现偏强。

债市回顾

上周利率债收益率整体下行，其中1年国债活跃券下行0.25BP至1.68%，10年国债活跃券下行2.97BP收至2.25%。本周资金整体较松，央行公开市场操作维持谨慎，但市场资金较充裕，截止周五隔夜R001加权收至1.87%，R007加权收至1.90%。

上周央行开展7天逆回购操作100亿元，7天逆回购到期120亿元；MLF到期1700亿元，缩量续作1000亿元，全周公开市场操作净回笼720亿元。本周资金整体较松。本周央行公开市场操作维持20亿逆回购操作，MLF缩量续作，市场资金较充裕，对政策资金需求一般。截止周五隔夜R001加权收至1.87%，R007加权收至1.90%。

本周公开市场逆回购到期100亿元，其中周一至周五分别到期20亿元，国库定存3个月到期700亿元。本周国债计划发行1250亿元，还有1期贴现国债尚未公布具体计划，国债到期3577.20亿元；地发债计划发行724.77亿元，到期350.25亿元，政府债已公布发行合计-1952.68亿元，本周发行和缴款压力均不大。一季度政府债发行进度低于预期，预计二三季度政府债供应仍有压力。当前看货币政策在外汇压力、防空转和协同财政多重因素影响下，仍然以稳为主，市场资金量仍较为充足，预计资金面维持平稳偏松。

$金鹰添裕纯债债券C(OTCFUND|012622)$

$金鹰添盈纯债债券A(OTCFUND|003384)$

$金鹰添瑞中短债A(OTCFUND|005010)$

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