各位投资者朋友们，大家好！我是基金经理李博良，欢迎大家关注我的《就市论事》栏目！咱们一起洞悉市场动态，把握投资良机！

上周资金面回顾：

央行进行了总计100亿的逆回购操作，并有60亿逆回购到期，最终净投放资金40亿，各期限资金价格多数下跌，资金面均衡偏松。整体来看，上周债市在跨季后流动性较宽松的背景下震荡走强，其中长端利率呈现震荡态势，30Y-10Y期限利差上升，短端利率下行。消息面上，尽管上周市场上流传出央行与三大政策行讨论长期限利率债市场形势，以及国有大行、省联社限制超长债投资等消息，但由于基本面数据表现平淡，叠加自律机制引导存款利率下调、机构欠配仍明显、短端供需矛盾等因素，债市曲线呈现出牛陡形态。 

本周资金面：

公开市场有120亿逆回购到期，同时还有1700亿的MLF到期（缩量续作），此外，后半周为税期，季初缴税走款量较大，资金面出现小幅收敛。不过，鉴于3月份部分经济数据表现疲软，总需求不足问题仍在，且制造业投资依然依赖政策性融资的支持，宏观格局继续为债市提供了有利环境，因此本周债市情绪仍保持暖意，国债期货走势连续多日强劲。

 后市展望：

当前市场对于今年债市的态度仍然较为乐观。向后看，“资产荒”仍是核心矛盾，这在一定程度上限制了债市收益率的上行空间，因此债市整体趋势暂难言转向。但在期限结构上，长端收益率实现持续下行存在一定难度，而短端收益率则可能在供需矛盾，以及存款利率下调的双重影响下，具备进一步下降的空间，利好中短债基。然而，需要注意的是，鉴于当前市场交易已较为拥挤，任何超预期的监管政策调整、供给端的变化、局部信用风险的爆发以及机构交易行为的改变，都有可能放大市场的波动，投资者需对此保持警惕。

 债券市场如海洋般深邃复杂，但我们的专业团队始终以稳健务实的态度应对每一次潮起潮落，努力控制组合风险和回撤，致力于帮投资者们争取每一个BP，力争给大家带来良好的投资体验！让我们携手并进，在瞬息万变的金融市场中把握稳健的投资机会，共创美好的财富未来！ 

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