大盘站上3000，软件人在2800。相信很多软件投资人很郁闷，为什么大盘一直涨，我手中的基金不涨？中证软件服务指数2024年来跌幅还有21%，心态有点崩。

软件就是这样，高弹性，涨起来惊人，跌起来吓人。看了一下，自去年4月高点回调以来，软件板块已经跌幅过半。

但是，因为跌太多了，才有被关注的价值，今天，我们就来聊聊软件。

本文内容较长，将主要内容总结成如下图片，供大家参考：

【软件产业链拆解】

从产业链来看，软件产业链上游为IDC数据中心，服务于中游的软件开发商和软件服务商；中游为软件开发和软件服务，服务于下游的应用软件；下游为应用软件，服务于广大的用户。

A股的软件企业集中于中游和下游的B端应用，以中证软件服务指数前10大权重股为例，根据业务重点进行划分，有7家公司偏重软件开发和服务，2家偏重B端应用，1家偏重C端应用。

【软件板块投资价值】

在这里，我们先上一个结论：软件投资无非两个点，短期看信创，长期看AI。

一、短期看信创

1、软件和信创有什么关系？

信创的全称是“信息技术应用创新产业”。信创不是一个新概念，信创是将一些原本就存在的行业归类到一起，取了一个新名字。信创涵盖了基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全四大细分领域，基础软件、应用软件、信息安全都是软件的范畴。

信创国产化主要针对的是企业端，也就是说，企业的办公软件、管理软件、杀毒软件……全部从进口变成国产。之前说过了，我们A股大多数软件企业集中于软件开发与服务以及B端应用，所以当信创大风来的时候，这些企业将率先受益！

这是第一点，软件的短期投资看点在于信创。

2、短期看信创：软件行业赚钱速度提升

从基本面来看，软件行业这几年都是稳健增长的。尤其是2023年，软件行业盈利增速大幅提升，从前一年的5.7%提升到了13.6%！ 盈利增速大幅提升，主要是因为2023年开始信创国产化大单落地。

央国企带头，咔叽咔叽几十亿大单持续落地，接着中小企业零碎小单落地，整个行业赚钱速度提升了，“政策-订单-业绩”的传导路径打通了。

从“党政信创”到“行业信创”，接下来几年依然是黄金期。如无意外，今年的盈利增速应该还会漂亮。基本面没问题！

二、长期看AI

1、软件和AI有什么关系？

AI（人工智能）架构分为芯片层、框架层、模型层、应用层，芯片层属于硬件，而框架层、模型层、应用层则均属于软件。这也是为什么ChatGPT、AIGC起来的时候，率先受益的是软件。这是第二点，软件的长期投资看点在于AI。

2、长期看AI ：AI后半程拼软件

前段时间，苹果发布2024财年第1季度业绩，期间苹果总收入1196亿美元，同比增2.1%，增长的动力来自于哪里呢？来看看这个图：

看到了吗，苹果的硬件业务其实增长速度已经几乎没有了（0.1%），但是软件业务收入依然是高速增长（11%），软件业务的增长，是现在苹果最大的增量来源。苹果的新阶段，就靠软件来拉动增长了。

任何科技的后半程，拼的是软件，这一点也适用于AI。越到AI发展的后边，AI的“软化”就越强。这么理解，现在AI还在建商场阶段，需要先把基础设施搭建好，所以光模块为代表的基础设施硬件现在是正当风口，但是越到后面，商场就需要“软实力”运营了，怎么装修好看，怎么吸引人流，怎么吸引消费者，怎么让它花式运转起来，这些都是软件需要做的事情。

市场调研机构International Data Corporation认为，目前中国AI市场还是硬件支出作为主导，随着中国AI市场的进一步发展与成熟，硬件占比将逐步下降，软件及服务将以更快的速度扩大市场规模。

AI是一个长期的事情，目前还在搭建基础设施阶段，对于软件行业来讲，目前没有看到AI传导到业绩的迹象。ChatGPT、Sora、Kimi、秘塔…..新概念只会越来越多，但是如果冲着AI概念去炒软件，那是非常不理智的。

【软件主题指数对比】

目前市场上有产品跟踪的软件行业主题指数有中证软件服务指数、中证全指软件指数、中证全指软件开发指数。

它们的对比如下：

可以看出，有两只指数比较特别：中证软件服务指数和中证全指软件开发指数。

1、中证软件服务指数：企业数量少而精，龙头属性较强，估值相对较低，如果本着投资优先看龙头的理念，可以考虑这只。

2、中证全指软件开发指数：企业数量相对较多，覆盖中小企业多，成长性更强，但在业绩披露期也容易出现暴雷风险。

以下是一些软件主题指数基金供大家参考：

【总 结】

总的来看，软件板块当前踩中了“信创”和“人工智能”两大风口，热点和弹性均有保障，且在本轮下跌中，软件板块已经跌超50%，从性价比角度看，值得再次重点关注起来。但是，从高企的市盈率（PE）也能看出来，该板块企业往往具有较大的业绩风险，因此，在业绩披露期还须留个心眼。

$半导体ETF(SH512480)$$人工智能ETF(SZ159819)$$北方铜业(SZ000737)$

#巨头入局低空经济，飞行汽车蓄势待飞#