大家好，我是东吴基金杜澄楷，目前在管东吴鼎泰纯债债券型基金以及东吴优益债券型基金两个产品。近期债市，很多投资者比较关心我们后市的观点以及投资思路，在这里和大家做个交流，希望我的分享可以给你带来帮助，也欢迎认可的朋友可以一起同行。

我在管的东吴优益债券型证券投资基金成立于2017年11月28日，未来，我们会持续重点关注中长债的投资价值，根据宏观环境变化及债券市场交易逻辑灵活调整投资策略，致力于增厚组合收益。我们的投资目标是在严格控制风险的基础上，通过积极的投资管理，力争实现基金资产稳健增值。我相对注重品种配置，致力兼顾收益率和流动性，以风险控制为出发点，将长期收益作为最终目标，致力确定组合的最优边界，努力实现组合的长期稳定增长。

其实回顾2023年12月份债市的行情可以发现，可谓是极致演绎，长久期利率债表现相对较好。从基本面上看，当前经济延续弱修复，地产销售持续调整，通胀相对处在低位，实际利率偏高。从政策面上看，在稳增长、宽信用的大环境下，货币政策仍然保持稳健宽松。在稳经济的大背景下，今年财政政策预期可能会保持相对积极，但2023年12月中央政治局会议、中央经济工作会议当中，“稳中求进、以进促稳、先立后破”的表述，令市场对今年政策强刺激的预期有所下修。从资金面上看，货币政策稳健偏宽松，但有防空转以及汇率因素考虑，流动性整体平稳均衡。

整体而言，市场对于我国经济中长期增速的预期较为一致，财政政策加码或成为主要经济发展动力，同时货币政策或将维持中性。展望后市，未来利率可能将在较长一段时间内维持震荡下行态势，信用债行情或继续演绎，债市格局可能不变。

也和大家分享一下我们后市的观点，2024年 1月公布的去年四季度及全年经济数据确认了经济复苏趋势，全年目标超额完成，但是经济结构的改善和复苏的强度有待观察。地产继续筑底，销售和新开工改善幅度仍有限。消费形成支撑，在补偿性消费、基数效应过后，仍需回归基本面走势。当前制造业和基建维持高增速，2024年大概率继续支撑经济。

未来一段时间，会有国内多项重要会议召开，稳经济措施不断出台，也可能有美国经济回落美联储结束加息等变化，市场预期可能有一定波动，从基金组合的流动性、估值波动性以及融资成本等多种因素考虑，我们可能会对城投债和产业信用债持续保持关注。

（注：上述重点关注方向仅供参考，不构成任何投资建议，伴随市场变化可能会发生调整，投资有风险，选择需谨慎。）

$东吴鼎泰纯债债券C(OTCFUND|014570)$$东吴优益债券C(OTCFUND|005145)$