申小顾：量化产品有哪些天然的优势？

夏祥全：我认为可以从三个角度来概括量化产品的优势。

第一，以广度和深度取胜。广度意味着通过量化模型所获取的超额收益，其实是大数据下所获得的平均意义上的优势。这样的优势其实也就意味着，比如说当市场的不确定性比较高的时候，通过广度的角度，或者说通过这种分散化的投资，其实一定程度上会达到分散风险的效果。

第二， “量化是law based investment”。引用一个前辈的话，量化是基于规则的投资，这其实也是我们量化团队在日常实际投资过程中所坚持的东西。在投资运作过程之前，我会把日常管理中所需要的模型以及规则想得很清楚。在实际的投资过程中，只要我们这套模型背后的逻辑是长期站得住脚的话，我们的投资框架一般就不会发生改变。这样做的好处是，一定程度上可以克服人性的贪婪或者是恐惧，使得投资风格清晰稳定，不会随意发生漂移。

第三，投资更加精细化。做了这么多年量化以后，它其实对于我思考问题的方式是有影响的。比如说量化帮助我们通过程序化的手段，更加精细化地刻画投资组合的风险暴露或者交易成本等等。

申小顾：量化产品适合哪类投资者？

夏祥全：我觉得量化是一种工具、一种方法，在运用于不同的投资目标时，它的特征其实是有所区别的。这就比如说我们挖矿挖到一块铁矿石，然后通过不同的打磨方式和不同的模具，最后组合出来的形态或者功能都是有所差别的。

对于量化产品而言，其实在公募基金里比较常见。我把它分成两种类型，一种是基于量化模型的基础上，再通过资产配置或者其他的对冲手段，转化成的波动相对来说小一点的产品，比如量化对冲或者一些基于量化的固收+等资产配置类的产品。

$申万菱信量化对冲策略混合(OTCFUND|008895)$

另外一种就比如说指数增强这种产品，它的特征为充分暴露市场的贝塔，因此长期来看它或有望获得相对较高的收益，但同时也会承担相对较高的波动。

$申万菱信中证1000指数增强A(OTCFUND|017067)$

如果投资者希望波动相对小一点，那么量化对冲类的或者是股债混合类的产品或较适合。如果投资者比较看好市场，然后愿意承受一定的市场波动的话，那么指数增强型基金或较适合。

$申万菱信红利量化选股股票A(OTCFUND|017292)$

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