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大家好，我是东海基金经理王亦琛，我认为新技术的出现将带来新一轮科技变革，乃至于重塑产业。程序员出身的我拥有丰富的科技实操，而从产业与研究双视角观察科技的发展或许能来带不一样的视角。很高兴能在云端和各位相聚，后续每周我想会通过账号与各位分享！

一、上周市场总结及展望

根据国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”），资本市场监管将更加严格，特别是在上市公司的准入和退出机制、强调现金分红的重要性、以及严厉打击财务造假等重大违法行为方面。这些措施为资本市场的长期健康发展提供了坚实的基础。

结合当前4月年报及2024年第一季度报告的发布时点，我们将聚焦于具备良好商业模式、高股息率、优秀业绩、产品价格持续上涨以及行业景气度上升趋势的投资机会。

1、   电子方向：

一季度季报陆续出台，台积电业绩表现强劲，晶圆制造（Fab）和存储器板块均显示出高景气度。

AIPC引发市场关注：华为发布鸿蒙AI PC，联想AI PC预计4/18发布，同时期待P系列新手机P70的发布及销售情况。

面板及存储器产品如NAND和DRAM价格持续上涨，相关标的公司表现良好。

半导体设备领域，国产设备制造商稳步发展，展现出积极的市场前景。

2、   传媒方面：

新“国九条”发布及业绩报告期间，业绩表现优异和高分红的公司或更受市场关注。

五一节假日临近，电影票房的预期表现或将有所呈现。

3、   通信方面：

一季度季报陆续出台，海外Marvell等科技指引良好。同时，保持高分红的运营商亦表现亮眼。

4、   计算机方面：

具备较高CAPEX的能源、电力行业高景度持续。

后续我们将重点关注具备优质商业模式、高股本回报率（ROE）、高每股收益（EPS）和高股息率的投资标的。此外，我们也将密切跟踪人工智能（AI）、行业复苏和出口链等相关领域的动态，以把握资本市场高质量发展的投资机会。

二、上周TMT板块表现情况

1、行业表现：业绩期间叠加“新国九条”出炉，TMT高位标的整体出现震荡回调。本周中证TMT指数涨跌幅为（-2.94%），相对中证全指（-2.72%）涨跌幅为（-0.22pct）。其中，电子、通信、计算机、传媒涨幅分别在中信30个一级行业中排名为第23位、第11位、第24位、第21位。

2、成交额：通信、计算机、传媒成交额开始下降，电子成交额仍居高位。成交额上看，TMT行业本周均成交额为（629亿），占全A总成交额比例为7.58%。其中，电子、通信、计算机、传媒交易额在中信30个一级行业中分别排名第1位、第11位、第5位、第10位。

3、板块细分方向：业绩期间低位绩优及高分红板块表现良好。从中信TMT二级分类看，本周涨幅前三为通信设备(中信)（-0.59%)、云服务(中信)（-2.25%)、电信运营Ⅱ(中信)(-2.37%) ; 排名靠后为计算机软件(中信)（-5.41%)、产业互联网(中信)（-5.41%)、通讯工程服务(中信)（-5.08%)；从概念分类看，涨幅居前的为智能电网(-0.12%）、Kimi概念(-0.98%）、CPO概念(-1.08%）。

4、估值分位：TMT板块估值中枢大幅降低，处于中低分位。从估值看，截至2024/04/12，中证TMT指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为2.3倍过去三年以来的分位值为（24.59%）。

（以上数据来源choice，统计周期2024/04/08-2024/04/12，由东海基金整理汇总）

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