茅台大降价，吓得白酒拉肚子。很多朋友不理解，一向供不应求的“飞天”，怎么就飞不动了呢？这个时候降价休息是何道理？

在我看来，茅台的降价是必然，早在半年前就分析过的。茅台降价，真相背后还有真相，今天就带着大家透视行业发展逻辑。只有看透了行业发展逻辑，投资才有可靠逻辑，才不会迷失在短线涨跌中。

今日两市全线调整，创业板打穿了昨日低点，大科技、新能源、医药医疗再现环保绿，煤炭、电力等高股息资产表现比较抗跌，5万亿利好落地的“以旧换新”概念机床制造、工业母机大幅冲高回落，行情走得有点扑朔迷离，机会与风险同在，下步行情该如何把握呢？就把我思考了三天的答案告诉大家吧。

透视股市迷局、洞察行业趋向、把握投资机遇，做股市明白人，做明明白白的投资！也许点个关注就能改变自身财运哦！

一、茅台大降价，白酒行业怎么啦？

降价是市场现象，可以作为茶余饭后的谈资。但现象背后是真相，是做投资必须要探寻透彻的。

商品涨价降价都是正常的市场行为，但这事发生在茅台身上就显得耐人寻味！因为茅台不仅仅只是商品，更是收藏品、高贵礼品，兼具金融属性，既能保值增值，还能彰显礼仪尊重。一直都是稀缺商品的“飞天茅台”，怎么就降价了呢？降价背后的行业真相又是什么？

早在2023.9.20日，就专门做过深入分析，并抛出白酒行业四大判断！（点击蓝字可打开原文）：白酒行业有天花板、有泡沫、进入平稳增长期、中线不看好。之后白酒板块开始持续调整。

任何行业都有生命同期，都有景气度周期，白酒自然也不例外，茅台自然也不能幸免！当前白酒行业六大现实状况要看清：

一是销量持续下滑，进入存量竞争时代。2016年是中国白酒行业产销的顶峰，之后产销总量便持续下滑。2016年以前白酒行业属于增量市场，2016年之后白酒行业属于存量市场，行业增长不是销量增长推动，而是靠产品提价来维持。

二是消费习惯理性化，增长进入平稳期。年轻一代，特别是90后、00后对白酒的喜好明显下降。伴随着健康观念的提升，现代人饮酒也越来越克制，过度饮酒的现象越来越少。加上中国人口拐点到达，白酒市场总需求以长期眼光看，整体会是向下的，行业增长将由以往的超高速增长转向平稳增长。

三是库存高企、价格倒挂依然存在。飞天茅台的降价，是市场不景气，经销商主动去库存的表现。近两年，新能源、新能源汽车价格战打得一片火热，很可能价格战扩散到白酒行业，而飞天茅台的降价也许就是个导火索。

几乎所有行业，在进入饱和期或过剩期后，都会打起价格战，这是市场规律与行业规律决定的，这是企业求生存、谋发展必须要面临的，不以个人意志为转移。多讲一点，过剩有两种情况：一种是需求不足导致的被动过剩，还有一种是供给过多导致的主动过剩。白酒更倾向于是前一种情况。

四是受经济及消费的影响，市场需求下降。经济虽然复苏态势不错，但还没有全面恢复到2020年之前的样子，尤其是地产行业还处于比较低迷的状态，商务活动减少，自然影响到高端白酒的需求，而居民消费心理趋于谨慎，也影响到整个行业的消费。

五是通过外延式扩张培育新的增长点。当市场需求下滑、内生增长动力不足时，企业只能通过外延式扩张来培育新的增长点，其实部分白酒企业已经在尝试这么做了。比如“酱香拿铁”、“古井八喜冰淇淋”，都是为摆脱存量竞争所做的外延扩张尝试与布局。

近期白酒行情主要还是看品牌、看业绩，中远期白酒行情弹性要看“外延式扩张”谁做的最好，谁率先培育出了新的业绩增长点，谁就会受到市场更多的关注，股价更容易被炒起来。投资白酒的话，这一点一定要多留意。

六是市场向高端品牌集中。高端品牌的价值属性更为突出，有着良好的消费粘性（消费群体相对是稳定的，不是人人都能喝得起茅台的，能喝得起茅台的也不会特别在意价格是高点还是低点的问题），存量竞争的结果就是市场集中度越来越向高端品牌倾斜，小品牌就会越来越难生存。

小结：短期看，白酒有延续调整倾向；中期看，白酒仍是优质赛道；长期看，白酒行业增速放缓，宜降低预期。

二、题材热点与行情动向

1、创业板新低，中线如何看？

对于创业板的研判，咱们还是相当到位的，如下图所示。

2023.6.5，明确指出：创业板中线调整第一目标位1800点，第二目标位1600点。(点击蓝字可打开原文，下同)

2024.1.5，明确指出：创业板中期考验1550加减50点区间！

2024.1.31，明确指出：创业板是时候关注起来了！

原文：https://caifuhao.eastmoney.com/news/20240131134806702622100

2024.2.7，明确指出：创业板发出底部信号，战略性看多！

原文：https://caifuhao.eastmoney.com/news/20240207152257617415220

数月之前的大底预判以及底部看多之后波段反弹均已如期实现，现在创业板还看好么？

短线，观察上图中白线处能否止跌。这里是多头防守位，如果失守，日线上就是ABC三浪下跌结构，意味后面会延续调整。如果能守住，它就会做成小双底，演化为上涨中继，再次冲击2000点一线的压力位。

中线，仍战略性看多。

这轮熊市创业板暴跌59%，调整空间到位了。

估值跌破上轮熊市低点，处于历史低位，估值也触底了。

技术指标上，跌到超低位置的大底部区。

从这三点来看，创业板当前就是大底部区，甚至不排除前低就是这轮熊市最低点的可能。就算后市跌破1482点，向下的空间也不会太大。因为时间、空间、估值都调整到位了。

2、大科技加速赶底

今天科技板块是重灾区，全线大跌。四月份是年报公布密集期，业绩不及预期的个股容易遭受“业绩杀”，而科技板块中有不少讲故事的个股，资金在业绩公布前提前撤退避险的情况是存在的，这带给大科技调整压力。

昨天科技板块缩量止跌时咱们讲到：单纯的地量并不构成确定性的看涨信号，还要看有没有多头主力入场，需要有后市的放量大涨作为止跌参考。

昨天的地量是空头初步衰减的信号，今天的下跌是空头的再次发威，是加速赶底，当二次地量出现时，止跌的可能性就大大增加了。这也是为什么昨天我说“在本周出现调整低点的契机”的原因。

中证数据跌破了白线支撑，下步将去黄线或紫线处寻求支撑。昨天加仓后，今天再次小幅加仓。本周如果还有下跌，将继续逢低加仓。为什么这么操作？

我认为这波调整直接跌破2月份低点的可能不大，就算行情不理想，后面至少应该还有一个三浪的反弹，这是我为什么在它这波下跌中分批加仓的主要逻辑。

三、实盘操作及调仓原因

市场仍处于调整期，目前还没有止跌信号，于是买了点债基：$汇添富中短债E(OTCFUND|011623)$。

下步操盘计划：

准备低吸科创50、精准医疗、恒生医疗，更大力度加仓中证数据。最想加仓的是精准医疗，一直在等它跌破昨天的低点，初步计划在这波调整的低点或有中大阴线杀跌时加仓5000--20000，就看它给不给这个机会了。

沪指再次打响3000点保卫战，友友们说这次能守住吗？一起来讨论讨论吧！

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以上内容仅为个人观点，不具任何指导意义。提及个股基金仅为记录市场观点和实盘操作过程，为日后创作积累素材，不做任何推荐，请勿盲目跟进。基金过往业绩不代表未来，投资者应注意市场波动风险。

$汇添富中证精准医疗指数(LOF)C(OTCFUND|501006)$

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