截至4月8日收盘，万得有色金属指数累计涨超20%，在刚刚结束的国内假期期间，海外市场铜铝等有色金属、以及贵金属整体涨幅也超预期。短期来看，全球市场对于有色、贵金属以及大宗能源资源品的共识趋于一致，其背后的支撑因素我们总结如下：

1）近日宏观数据超预期走势

尽管表征通胀的关键指标，如美国3月非农就业数据等超预期回升，以及美联储对今年降息态度有所转鹰，但工业金属、贵金属等大宗商品表现或更多受到来自于3月全球制造业景气回升的影响，回归荣枯线50%以上，全球经济复苏动能仍有提升空间。

2）来自基本面因素：工业金属、能源大宗商品的供需紧平衡格局延续

据统计局数据，我国国内3月制造业和非制造业PMI均超预期回升，分别报50.8%和53%，重返扩张区间有助于工业金属、能源大宗商品的价格中枢回升。这些上游资源品具备供给刚性、需求弹性、货币敏感性的特征，其中长期有望取得超额收益的逻辑也正逐步被市场所验证。

再加上近期地缘冲突局部有所升级，更是加剧了大宗商品资源品供给端偏紧的格局。所以我们认为，在美联储实质性降息之前、国内政策定力保持的情况下，$中邮核心优势灵活配置混合(OTCFUND|590003)$重点配置的，力争为投资者提供稳健现金回报的高股息、红利板块的主线低位有望进一步夯实；而当以上宏观因素发生变化，也即国内经济预期恢复斜率走陡、海外降息落地之后，在我们长期看好的上游资源品赛道中，以工业金属为代表的需求具备较大弹性潜力的板块有望表现出更好的超额收益。

 #黄金大涨再创新高！你上车了吗？#

数据来源：Wind，2024年2月8日-2024年4月8日，万得有色金属指数884956.WI累计涨跌幅为21.80%。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

风险提示：

上述行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮核心优势为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。