2月A股反弹以来，市场多点开花：AI、光模块、消费电子、汽车零部件等接连领涨。如何看待这些热门板块的未来表现，我们一起来听听华泰紫金先进制造基金经理郑栋的观点。

AI商业模式仍不是很清晰

当前，市场对AI的关注点是AI手机和AI电脑的出现，是否会发生新一轮换机周期？谈及这个问题，郑栋认为：AI手机和AI电脑已经开始商用，部分产品因为AI功能嵌入较为彻底，初步取得较好的反馈。但短期内AI商业模式仍不是很清晰，消费者买单意愿亦不是很强，很难据此引发新一轮换机潮。

展望未来，随着AI应用场景的不断深入开发，相信AI功能将成为手机和电脑的标配，只是商业模式仍存在较大不确定性。

至于AI领域中的另一个热点光模块，郑栋表示：此前自己在光模块领域的两次投资都已经获利了结，但中长期行业成长前景仍较为乐观，若估值能重回可投资区域，仍可以考虑再次介入。

消费电子看好两条线

消费电子今年有望迎来行业见底回升的困境反转，同时AI的快速发展将推动整个行业的技术升级，比如AI手机，AI PC等。另外，随着苹果vision pro的面世，虚拟现实的商用化有望正式拉开帷幕，相关产业链亦将明显受益。我们看好两条线：

1）AI+投资机会，如AI手机，AI PC以及AI服务器建设带来部分电子公司的品类扩张投资机会；

2）虚拟现实产业链，如MR，AR/VR等。

电动车价格战对于汽车产业链是短期利空

最近电动汽车价格战愈演愈烈，很多投资者搞不清楚这对汽车产业链是利好还是利空？郑栋认为，短期而言，电动车的价格战对于汽车产业链不是一件好事，因为它会立竿见影地降低全产业链的利润总额。中长期来看，通过价格战进行优胜略汰，特别是自主品牌通过极致性价比占领合资品牌市场份额，带来优质龙头的投资机会。

汽车及零部件目前是基金重仓的方向，我们主要看好以下几大主题：

1. 出海。中国优秀的整车和零部件企业凭借良好的供应链体系、技术水平以及成本控制能力，有望不断扩大全球市占率，带来中长期投资机会；

2. 智能化，电动车竞争的下半场是智能化。尽管短期自动驾驶商用节奏难以判断，但智驾趋势较为明确，相关龙头公司增长确定性强。

3. 有新成长曲线拓展的板块，如人形机器人等。

借助投研平台拓展能力圈

从四季度前十大重仓股中，我们看到华泰紫金先进制造基金出现了化工行业个股，这似乎并非基金经理郑栋以往所擅长的领域。谈及为何选择化工标的，郑栋表示：化工股的投资是借助投研平台实现能力圈拓展的案例，基于研究员的深入研究，对于细分化工行业周期反转的逻辑有了清晰的认知，对于龙头公司的成本控制能力、技术先进性以及产能扩张前景有了深刻的理解，再结合估值水平，最终形成投资结论。

有打算布局权益资产的同学可以关注下华泰紫金先进制造基金：

A类：017424
C类：017425

基金经理郑栋，拥有19年证券从业经验，兼具行业研究与投资实践，擅长寻找符合宏观发展趋势的优质企业，以估值与景气度双维度为筛选框架，追逐企业成长带来的长期红利。同时深耕高端制造领域10余年，对行业变迁有着深刻的认知，擅长把握宏观大势、景气上行周期，进行前瞻性布局。

梦想不会发光，发光的是追梦的你，熬过无人问津的日子，才有诗和远方！基金经理郑栋期待可以与您一起风雨共济，携手前行。

风险提示：本材料不作为任何法律文件，观点仅供参考，不代表任何投资建议，请投资者理性判断并独立决策。不同时期，华泰证券（上海）资产管理有限公司可能会发出与本材料所载观点、意见、评估及预测不一致的其他材料。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金净值和收益有波动风险。本基金为混合型基金，产品管理人评级的风险等级为中风险，其风险收益水平理论上高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。华泰紫金先进制造混合型发起式证券投资基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等产品文件，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。

$华泰紫金先进制造混合发起A(OTCFUND|017424)$$华泰紫金先进制造混合发起C(OTCFUND|017425)$