大家好，一季度债市表现相对较好，在进入到二季度之后，我们在债市投资上应该注意哪些要点呢？

首先是大方向上，可以看到债市向好的趋势尚未逆转，二季度利率大概率转入区间震荡，长端利率难创新低，但上行空间也不大，长端利率面临的供给、基本面和政策友好程度弱化，短端利率虽然难看到OMO、MLF降息，但理财配置压力、存款利率下降是利好，二季度债市的风险点在于供给压力、经济数据、政策定力和止盈冲动。

二季度对债市影响较大的政策可能会有哪些呢？首先关注4月政治局会议，地产和化债可能是短期重点，刺激政策强化的概率不高。另外，银行息差或再成破局点，建议关注相关政策及债市的连锁反应。

有投资者很关注债券供给端对债市的影响。特别国债、地方债以及政金债在二季度供给压力有所上升，但是从需求端看，理财、基金规模未见逆转，中小银行信贷项目不足导致的资产荒压力持续，保险继续面临再配置压力，至少不担心供给引发踩踏式调整。

另外最后要提的就是对债市的利好因素：降息和降准。3月份央行两次提及降准“有空间”，二季度降准存在几个触发剂：一是政府债供给进度可能加快，央行大概率通过公开市场操作或者降准配合。二是二季度新增信贷量不低，带来一定流动性缺口。关注后续利率传导机制是否改革，LPR和存款有继续下行的可能。

在当前债市震荡的环境中，投资者可以积极关注中短债基金。$国联盈泽中短债E(OTCFUND|019812)$

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