“大家好，我是基金经理张翼飞。转眼安信稳健增值混合基金已成立8余年，感谢每一位持有人的信任与支持。我一直相信，净值曲线是与客户交流的最佳方式，因此，我们更愿意放弃对短期排名的追逐，选择尽力让持有人不承受太大的净值波动。投资是一场马拉松，而非短跑。因此，我们也鼓励大家以长远的眼光来看待投资，与时间做朋友，共同见证资产的稳健增值。”

2024年1季度已经过去，各家基金公司、上市公司年报披露，今天跟大家汇报2023年安信稳健增值混合基金的运作情况以及我的后市展望。

回顾2023年

纯债方面，2023年债券市场走势比较波折。年初国内经济和社会生活逐步回到正常轨道，前期被积压的需求集中释放，经济快速修复，一季度债市震荡走弱。二季度后，经济基本面超预期下行，企业盈利放缓，房地产市场表现不佳，居民消费意愿也偏低。货币政策方面通过降准、降息等一系列工具持续发力，债券市场也开启了年内最长一段时间的“走牛”。从结构上看，债券市场在2023年经历了信用利差大幅压缩和期限利差大幅压缩的过程。

操作层面，本基金纯债部分主要投资于利率债、高等级商业银行金融债、券商公司债等，并根据对市场的预判，适时调整组合的杠杆与久期，致力于获取较为稳健的收益。

转债方面，受权益市场影响，年内大盘转债大多走弱，中小盘转债相对平稳甚至走强，总体有所下行。

操作层面，我们在上半年主要致力于精选个券，获取了一定的收益。下半年尤其是四季度，可转债明显走低，部分转债标的的价值明显抬升，我们在精选个券的基础上整体适当加仓，对新能源、TMT、银行、家电、化工等板块的可转债做了加强配置，在四季度末的转债反弹行情中获得了一定的收益。

权益方面，权益市场全年相对弱势，除红利、微盘股指数外，多数宽基指数有所下跌。

操作层面，我们重点配置了估值合理、盈利较好，且有较好分红政策的部分股票，如能源、银行、家电、建材、消费等板块。总体上，我们通过相对合理的资产配置和标的选择，获取了一定的正收益。

展望2024年

我们相对比较乐观，认为年内有望看到基本面磨底完成，并有所复苏。2023年已经获得恢复的行业有望持续回暖，我们已经看到全年用电量有了大几个点的同比增长，制造业复苏明显，甚至拉动总体钢铁需求量在抵掉房地产的不利影响之后，还有了小幅增长。

2023年拖累经济的主要是地产及相关产业，以及消费动力不足，我们认为这两者都有望在2024年获得比较明显的改善。地产的下行幅度有望边际收窄，随着居民资产负债表的逐步修复，边际消费倾向有望逐步提升。如果基本面和权益市场完成上述过程，则当前相对宽松的货币政策或有所收敛。我们认为当前权益资产的投资价值或高于固收资产，而可转债的投资价值则位于两者之间。

$安信稳健增值混合A(OTCFUND|001316)$

$安信稳健增值混合C(OTCFUND|001338)$

风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。当前列举的行业仅为基金经理关注方向的举例，不等同于基金未来必然投资方向。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。