【行情回顾04.03】

市场表现：市场全天震荡调整，三大指数收跌。沪深两市收涨个股1702只，收跌个股3277只，其中47股涨停，封板率为63%。

资金动态：沪深两市成交额9179亿，较上个交易日缩量497亿。北向资金全天净卖出22.75亿，其中沪股通净卖出15.96亿元，深股通净卖出6.79亿元。

板块强弱：板块方面，黄金、有色金属、油气、煤炭等板块涨幅居前，Sora概念、飞行汽车、算力租赁、多模态AI等板块跌幅居前。

【机构观点】

市场研判：

《中信建投 | 黄金或将超越美股：当通胀再次启动》

本轮通胀和资产价格走势与70年代第一波高通胀时期非常相似，未来美国通胀有再次抬头的迹象。一旦通胀反弹趋势确立，消费者信心再次回落，美股将再次面临下行压力。未来通胀再次回升得到数据确认后，黄金有进一步上涨空间。黄金在高通胀时期相对于美股有更多信用对冲和抗通胀属性，未来黄金美股或从当前的共振上涨转为分化，黄金相对美股将有相对收益。

行业热评：

《中信建投 | 银行业2023年报综述：营收承压利润小正，政策底后静待经济复苏》

2023年在经济弱复苏趋势的宏观大背景下，银行业还同时面临LPR下行、存量按揭利率下调及中收代销费率下降等诸多不利因素，经营明显承压，业绩持续筑底。展望24年，银行基本面仍将延续净息差持续收窄、中收增速下滑的情况，营收预计仍将小幅负增长，但在稳健资产质量保证下，利润预计仍将保持小幅正增长。在近期稳经济政策持续出台、经济复苏趋势逐步向好的情况下，我们认为地产风险化解、小微竞争格局优化、市场对城投化债误判纠偏、宏观经济预期改善是目前银行板块投资的四大切入点，基本面更优的优质银行配置正当时。

《供给受限的资源品有望走牛》

美联储加息周期终结，降息周期即将开启，美元的弱势预期激发有色金属“金融属性”。国内外需求修复，推动有色商品消费增长，全球性绿色能源革命持续进行，国内新质生产力蓄势待发，有望开启部分商品需求新一轮周期。供应端，资源保护主义盛行、资本开支不足、供应存在瓶颈等刚性约束，以铜铝为代表的供给受限资源品或迎来牛市，小金属表现尤为亮眼，其资源稀缺性更强、供给刚性更为突出、与新质生产力发展更为密切，市场对小金属认识或存一定预期差，相关商品的价格中枢及资本市场权益标的的估值中枢有望实现共振上移，走出牛市行情。

【市场要闻】

1.【今年以来陆股通资金已累计净买入643.29亿元 超越去年全年的净买入额】近期，外资纷纷唱多A股，今年以来，陆股通资金已累计净买入643.29亿元，超越了去年全年的净买入额。而据汇丰控股最新的数据显示，超过90%的新兴市场基金开始增持中国股市，同时减少对印度的投资，种种迹象均表明，全球资产正在加速回流中国。

2.【2024年清明假期国内游客出游花费539.5亿元】2024年清明节假期，全国文化和旅游市场安全平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。

3.【人民银行设立科技创新和技术改造再贷款，利率1.75%】4月7日，中国人民银行设立科技创新和技术改造再贷款，贷款额度5000亿元，利率1.75%，明显低于最新1年期LPR的3.45%报价，激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。

4.【非农数据远超预期，美股三大指数集体高开】上周五，美国3月非农就业人数激增30.3万人远超预期，并创2023年5月以来最大增幅。美股三大指数集体高开，道指涨0.20%，纳指涨0.29%，标普500指数涨0.26%，大型科技股多数走高。

5.【3月上海楼市在豪宅成交拉动下“翘尾”，新房成交套均总价超千万元】3月，上海楼市在豪宅成交拉动下出现“翘尾”现象。同时，受供应结构影响，成交套均总价超千万元。4月5日，根据上海链家研究院近日发布的监测数据，今年3月份，上海全市共成交新建商品房5370套，环比增长299%，同比下降41%；成交金额594亿元，环比增长440%，同比下降3%；套均总价1105万元/套，环比增长35%，同比增长65%；成交均价86050元/平方米，环比增长29%，同比增长41%。从成交总价段来看，受供应结构影响，600万元以上的成交占比增加较为显著，占比达到59%，较去年增加了17个百分点。特别是600万-800万元的占比，较去年增加了10个百分点。400万-600万元的占比下降较为显著，占比21%，较去年减少了16个百分点。

6.【金价历史新高，全球央行连续九个月增持黄金】世界黄金协会表示，以印度为首的中央银行在2月连续第九个月增加黄金储备。2月份央行的净购买量为19吨，其中，印度央行和哈萨克斯坦央行各增持6吨。现货黄金价格近来飙升，周三触及每盎司2,288.40美元的历史新高。得益于央行购买等长期利好因素，黄金价格在3月之前已经处于历史高位。此外，近期金价连续创下历史新高。

7.【美联储主席鲍威尔：在对降通胀信心增强之前不打算降息】近日，美联储主席鲍威尔表示，最近的数据没有实质性改变整体情况；在对降通胀信心增强之前不打算降息；美联储有时间让将发布的经济数据来指导决策；美联储正逐次会议地决定FOMC的货币政策；风险仍然朝着更加平衡的状态靠拢；美联储尚未完成“持续地重塑2%通胀”这一目标。

8.【沪深交易所首次在美国联合举办上市公司路演】近期，“投资中国新视野——A股上市公司推介活动”在美国纽约成功举办。本次活动是2020年以来上交所首次在美国举办推介活动，也是沪深交易所首次在美国联合举办上市公司路演活动，旨在充分展示中国经济发展活力与强劲动力，彰显中国资本市场进一步深化开放的决心。下一步，上交所将在中国证监会的指导下，继续加强与国际投资者的沟通交流，积极推介上交所市场与优质沪市公司，推动提升外资投资信心，吸引更多境外长期资金，推进资本市场高质量开放。

9.【两部门重磅发文！汽车贷款政策放宽】近日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》（以下简称《通知》），明确金融机构在依法合规、风险可控前提下，根据借款人信用状况、还款能力等自主确定自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例。鼓励金融机构结合汽车以旧换新等细分场景，加强金融产品和服务创新，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。

风险提示：本资讯所载内容由Wind、金十数据、财联社、同花顺财经等整理而来，仅供参考，不代表中信建投基金观点，不构成投资建议。中信建投基金对信息的准确性和完整性不做保证。观点不构成产品未来业绩保证，请投资者审慎作出投资决策。

$中信建投稳益90天滚动持有中短债A(OTCFUND|013751)$

$中信建投稳祥A(OTCFUND|003978)$

$中信建投景荣债券A(OTCFUND|017473)$