今年以来，债市表现亮眼，波动有所加大，与此同时，权益市场春日暖风吹，春节以来行情有所反弹。对于不满足于纯债基金收益，但又担心权益产品的波动，不想承担太高风险的投资者来说，二级债基或许是更合适的理财工具之一。

什么是二级债基？

二级债基主要投资于债券市场，可小幅参与权益资产投资。一般来说，二级债基的投资组合比例为债券投资不低于基金资产的80%，股票等权益类投资不高于基金资产的20%，风险收益属性在纯债基金和混合型基金之间。

二级债基比纯债基金能动性更强，基金经理可在权益市场行情向好时，适度多配置股票等资产，有机会增厚收益。同时，二级债基比权益类基金波动风险更小，在权益市场下行风险较大时，基金经理可适度减配权益资产，因此有一定的防守能力。

拉长来看，二级债基过往业绩表现较为可观，过去20年中，二级债基指数有16年取得正收益，最高年收益率达41.94%，该年份最大回撤仅-3.77%。仅4年收益率为负，即使下跌的年份，二级债基指数表现明显跑赢沪深300，和中债指数相比收益率差距不大。

数据来源：Wind，二级债基指数指万得混合债券型二级基金指数，中债指数指中债-新综合全价（总值）指数，2004-2023。指数过往走势并不预示其未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

为什么你需要一只二级债基？

随着无风险利率持续下降，单一资产波动性增加。二级债基可通过主债少股的搭配，减小单一资产波动带来的风险，从而降低投资组合的整体波动，投资者的持有体验也因此得到改善。

低利率时代下，债市仍具配置价值

债券型基金的大部分收益其实主要来源于票息收入。票息收入主要来源于债券的定期利息支付，即债券发行时约定的票面利率。债券的利率通常与其到期期限和信用评级有关，无风险利率对其影响有限。

基金经理可以通过拉长久期等操作来提升票息收入。低利率时代下，债市仍有可能为投资者带来较好的收益表现。因此，以债券投资为主的二级债基，在无风险利率下行的趋势下，仍具有配置价值。

少量权益资产配置，跌的时候不太慌，涨的时候能跟上

今年两会提出GDP增长预期目标为5%左右，这个定调可以说是给市场注入了一剂强心剂，这份底气来自于两方面：

1、政策端

今年逆周期政策的作用开始体现，并且未来政策仍然有发力空间：

目前实际利率仍然处在较高水平，房贷利率水平依然较高，未来仍有下降空间；

目前中央政府的杠杆水平偏低，未来需要中央政府加杠杆去承接需求；

两会提及对新质生产力的全面阐述以及对于设备行业的以旧换新，和重要消费品行业如汽车、家电行业的更新的支持，有助于支柱性行业的企稳回升。

2、外需端

欧美发达经济体调整有望接近尾声，从而带来外需的持续改善，从最新的出口数据中也得到了一定验证。

往后看，随着政策发力和外需改善，无论是经济运行情况还是企业需求持续超预期的可能性较大，基本面有望持续改善，中长期来看，权益市场后续表现值得期待。二级债基通过少量配置权益资产，有机会帮助投资者，一定程度上分享到权益市场上涨带来的收益。

预期收益率未随市场下降，二级债基或更有希望满足投资者需求

整体的债券市场在今年确实发生了一些变化，收益率在降低，但大多数投资者的心理预期，可能还是维持在以前的水平。而市场上可投资的资产，收益不断下降，因此专业投资者可能会希望更多的去通过博取资本利得来增厚的收益，使得组合在比较低的票息下，加上资本利得的一部分之后，也可以去满足持有人的收益要求。资本利得是通过债券在二级市场交易来赚取差价，这样的操作天然加大债券市场的波动。

债市波动加大，对基金经理的投资能力有了更高的要求。而二级债基除了在债券部分通过资本利得增厚收益，还可以通过少量参与股市投资，去获取额外的收益，来争取达到投资者预期的收益率。

同时，专业的基金经理，特别是有着大类资产配置经验的基金经理，可以通过对市场的判断，来动态调整股债资产的搭配比例，减小单一资产波动带来的风险，从而降低投资组合的整体波动。在追求波动和收益的平衡当中，二级债基从长期配置的角度来看，可以说是一个不错的理财选择。

汇丰晋信慧鑫6个月持有期

春日限定，“鑫”动上线

拟任基金经理蔡若林表示，对于汇丰晋信慧鑫基金的管理，为了实现力控波动同时兼顾收益的目标，大类资产配置上以债券资产为主，在权益配置部分，会在组合积累了一定的收益安全垫之后才会谨慎地增加权益配置，同时会严格控制权益资产配置上限，控制组合回撤。

拟任基金经理蔡若林

始于研值

12年证券从业经验，其中7年公募基金管理经验。大类资产配置经验丰富。作为资深的固收投资“多面手”，蔡若林有着丰富的二级债基和偏债混合基金管理经验。

陷于才华

蔡若林的代表作汇丰晋信2016A*，自2018年以来连续6年年收益率为正，且过去6年最大回撤控制在-2%以内（-1.66%），在2018年之前成立的345只二级债基中（各类份额分开计算），仅有2只产品实现了这一目标，汇丰晋信2016A便是其中一只（数据来源：Wind，截至2023.12.31。历史数据不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）。与此同时，汇丰晋信2016A过去一年、过去三年、过去五年风险指标均优于同类平均**。产品穿越市场牛熊，体现了蔡若林不俗的大类资产配置能力。

忠于团队

汇丰晋信基金固收团队设立公募固收投资部、专户固收投资部、货币资产投资部、海外固收及多元资产投资部、固收研究部五个部门。团队现有成员12名，平均从业年限超10年，由深耕银行理财和资管市场长达14年的固收老将吕占甲领衔，通过多维度架构，力求全面覆盖固定收益投资领域。1

团队具备成熟的固定收益投资流程，通过投前、投中、投后的风险评估与追踪，保证债券投资流程决策的科学化，严控信用风险。

在2023年四季度天相投顾AAAAA基金管理人评级中，汇丰晋信荣获主动债券三年期AAAAA评级，彰显了公司固收团队的投资实力。2

1数据来源：汇丰晋信，截至2024.01.31。

2数据来源：天相基金评价中心，截至2023.12.31。基金管理人主动债券评级：旗下至少有一只债券基金（不含指数债券基金）设立不短于37个月（包含1个月的建仓时间）的基金管理人。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

$汇丰晋信慧鑫六个月债券A(OTCFUND|019673)$

$汇丰晋信慧鑫六个月债券C(OTCFUND|019674)$

#债券基金怎么选？一起来聊聊#

风险提示：文件所载观点均基于文件制作当时市场环境作出，既不构成未来汇丰晋信旗下基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。

汇丰晋信丰盈基金A过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2023年3.73%（1.89%）；汇丰晋信丰盈基金C过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2023年3.42%（1.89%）。2022年因基金合同生效未满6个月，不予列示业绩。期间基金经理为：傅煜清（2022.10.20-至今），蔡若林（2022.8.16基金合同生效日-至今）。

汇丰晋信平稳增利中短债A过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2021年3.21%（3.43%），2022年1.74%（2.53%），2023年3.21%（3.12%）；汇丰晋信平稳增利中短债C过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2021年2.90%（3.43%），2022年1.47%（2.53%），2023年3.01%（3.12%）。2020年因基金合同生效未满6个月，不予列示业绩。期间基金经理为：傅煜清（2021.02.18-至今），蔡若林（2020.11.19基金合同生效日-至今）。

汇丰晋信惠安纯债63个月定期开放基金过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2021年3.59%（3.75%），2022年3.87%（3.75%），2023年3.69%（3.75%）。2020年因基金合同生效未满6个月，不予列示业绩。期间基金经理为：蔡若林（2020.10.29基金合同生效日-至今），傅煜清（2022.10.20-至今）。

汇丰晋信丰宁基金A过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2023年3.06%（1.89%）；汇丰晋信丰宁基金C过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2023年2.94%（1.89%）。2022年因基金合同生效未满6个月，不予列示业绩。期间基金经理为：蔡若林（2022.12.20基金合同生效日-至今）。

汇丰晋信2016生命周期基金A近5年业绩(业绩比较基准收益率)如下：2019年5.67%(0.35%)，2020年4.32%(0.36%)，2021年5.77%(0.35%)，2022年0.48%(0.35%)，2023年1.88%(0.35%)。期间基金经理为：蔡若林(2016.01.30-至今)。汇丰晋信2016生命周期基金C过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2023年基金份额设立未满6个月不予列示业绩。期间基金经理为：蔡若林(2023.09.19-至今)。根据基金合同约定，自2016.06.01起本基金股票类资产比例0-5%，固定收益类资产比例95-100%。

汇丰晋信慧嘉基金A过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2023年-0.2%（-0.78%）。汇丰晋信慧嘉基金C过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2023年-0.53%（-0.78%）。期间基金经理为：范坤祥(2023.03.11-至今)，蔡若林(2023.01.17-至今)。

数据来源：汇丰晋信，业绩经托管行复核，截至2023.12.31。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。