怎么选择Smart Beta指数基金呢？

Smart Beta指数的特殊之处在于强化对特定因子的暴露，所以其采用的因子策略至关重要。东方红资产管理Smart Beta系列指数较好地利用了公司多年积累的主动投资经验，遴选对股价显著而持久的长期有效因子，构建了聪明指数与大类因子的对标矩阵，已开发三只Smart Beta指数：东证竞争（931142）、东证红利低波（931446）、东证优势成长（931579），分别聚焦于质量因子、红利因子和成长因子。

   数据来源：东方红资产管理

从这三条指数来看，其核心因子逻辑均聚焦于影响公司长期经营的基本面因素，经过理论和实践的反复检验。具体来看：

01东证竞争指数精准聚焦质量因子，精心挑选出各行业中具备持续盈利能力的优质企业，从而实现了相对于市场整体（中证全指）的显著超额收益。质量因子：用来衡量一个企业的盈利能力，例如我们常说的ROE（净资产收益率）=净利润/净资产。

02东证红利低波指数能够筛选出那些持续高分红、低波动的优质企业，犹如一把“熊市保护伞”，为投资者提供了避风港。红利因子：有连续稳定的分红，比如稳定的高预期股息率=过去三年股利支付率均值/市盈率。

03聚焦成长因子的东证优势成长指数是通过深入分析公司的盈利能力、未来利润增长潜力以及股价合理性等因素，从而精准挖掘出市场上超预期较多的股票组合。成长因子：标准化预期外盈利(SUE)是很好的衡量指标之一，由Jegadeesh and Livnat在2006提出，具体计算时，东证优势成长指数使用SUE = (单季度实际扣非净利润-预期扣非净利润)/过去 8 个季度扣非净利润同比变化的标准差，其中预期扣非净利润=去年同期单季度实际扣非净利润+过去 8 个季度扣非净利润同比变化的均值。

Smart Beta指数基金的投资可以根据个人的实际情况进行，既可以在看好因子长期逻辑的条件下，坚持长期持有分享因子的长期表现，也可以在对因子表现有较好把握的前提下，适当发挥Smart Beta指数基金的工具属性。

就像在选择树种时要考虑气候、土壤等因素一样，在选择指数基金时，投资者也需要考虑自己的风险偏好、投资目标和市场情况。不同的指数（如沪深300、红利低波等）就像是不同的树种，每个都有其独特的生长特性和收益特征。

01从长期走势来看，从2015年6月12日至2024年3月8日，东证竞争全收益、东证红利低波全收益、东证优势成长全收益指数的累计涨幅分别为-6.18%、89.41%、56.24%，均远超于同期中证全指全收益指数的-38.10%。从估值分位数、估值分位数、股债性价比等指标来看，当前A股市场仍处于长期配置机遇期，如果看好质量、红利或成长因子的未来表现，则可考虑根据个人风险承受能力配置相应的Smart Beta指数基金。

02从另一个角度来看，这三条Smart Beta指数的因子风格鲜明，赚钱逻辑清晰且各不相同，因子之间区分比较显著，超额收益存在一定互补性，能够相对完整地覆盖整个市场运行周期，适合作为因子间配置的优秀工具。如果投资者对因子强弱表现有较好的把握，可以通过Smart Beta指数基金实现自己的策略目标，或通过Smart Beta指数基金分散配置长期有效因子，更好地平滑短期波动。

注：东证竞争全收益（H21142.CSI），东证红利低波全收益（921446.CSI），东证优势成长全收益（931579CNY01.CSI），中证全指全收益（H00985.CSI）指数数据来源于wind，时间区间2015.06.12-2023.03.08。历史数据不代表未来表现及相关类型基金表现。

$东方红中证优势成长指数发起A(OTCFUND|018920)$$东方红中证优势成长指数发起C(OTCFUND|018921)$

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