“止盈”，顾名思义，就是在阶段反弹可能要结束时，及时卖出，将收益牢牢锁住。特别是震荡市，如果持有不动，很有可能让收益坐了一趟过山车。

俗话说，“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”。那么，今天我们就说说，ETF有哪些易掌握、好操作的“傻瓜式”止盈技巧呢？

1、估值止盈法

ETF最大的特点是采用复制策略，被动跟踪指数。因此可以根据标的指数的估值高低波动，来辅助ETF买卖决策。最简单的方法，指数低估的时候买入，高估的时候开始卖出止盈。

以中证1000$中证1000ETF(SZ159845)$为例，2024年2月初，由于衍生品被动卖出，引发小市值风格指数流动性危机，中证1000指数跟随调整，估值（也就是动态市盈率）一度逼近2019年最低点，此刻如果买入，持有到指数估值回升至近10年20%分位数以上，再卖出止盈，区间能斩获10%-20%的收益。

图表：中证1000指数点位及市盈率TTM

来源：wind，截至2024.03.27，市盈率TTM=成分股当日总市值总计/成分股净利润(TTM) 总计；机会值、中位数以及危险值分别对应了当前指数估值在历史中分别处于20%、50%、80%三个分位点。

当然，使用指数估值止盈法有一个重要前提——行业主题的基本面没有发生比较大的变化，或者没有出现政策方面的黑天鹅。即便遭遇急跌，估值能迅速归位。

有一个反面典型，创业板50指数，由于重仓锂电池方向，指数走势受到新能源的影响比较大。即便创业板50指数估值早在2023年初就来到低估水平，但新能源行业景气度并未见好转，上游锂价尚未企稳、供需格局未改善，下游电车的渗透率已经过了高速增长的阶段。如果想做超跌反弹阶段的止盈，就不能等待估值回归，而是要更快的节奏快进快出了，散户参与的难度比较大。

2、目标止盈法

举例来说，不少投资者以上证指数3000点和3200点为目标点位，作为沪深300ETF华夏$沪深300ETF华夏(SH510330)$的止盈参考。当沪指跌破3000点，大资金托底、规模ETF成交放大时，开始加仓；当沪指向上突破逼近3200点，累积较多获利盘，开始适当止盈。当情绪特别悲观时，也可以将3200点下调为3100点。

图表：上证指数VS沪深300指数

这种止盈方式，适用于熊市底部区间，向下有一定的安全垫，同时中长期向上的确定性较强；但宏观基本面尚未回暖，市场信心比较脆弱，看短做短的情绪比较重，因此指数反弹空间不大，为了阶段参与反弹行情，可以设置1-2个代表性指数的关键点位，作为相关规模型蓝筹宽基ETF止盈的参考目标。

3、 趋势止盈法

这适用于波段比较大的指数，虽然没有牛市级别的上涨，但每间隔一段时间，都有一轮趋势性较强的反弹行情。

以科创100指数$科创100ETF华夏(SH588800)$为例，即便最近几年波动很大，但连续三年在二季度都出现了趋势性反弹，持续时间长达两个半月，区间弹性也比较大。即便在不景气的2023年，也有两波小趋势行情。因为反弹后回撤也比较大，可以在反弹到前高附近时止盈。

图表：科创100指数区间表现

4、回撤止盈法

这适用于盯盘型选手。如果ETF二级市场价格在20日均线上方运行，或代表短期趋势相对良好；回撤到20日均线之下、但仍在观察值以内，可以开始谨慎，分批止盈；跌破观察值代表趋势或短期走坏，可选择全部止盈卖出。

图表：人工智能AIETF二级市场价格

5、日历效应

A股存在比较明显的日历效应，常见的有“跨年行情”“春季躁动”，以及“四月决断”等说法。每个季度末，还有财报披露到期、机构调仓以及资金面紧张，也会带来市场短期波动。

以“四月决断”为例，市场从春季躁动中的“重催化、重预期”思维逐步回归基本面定价，业绩成为最大权重。对于预期打得较满而缺乏业绩支撑的品种，行情波动或加大。这期间也是主题投资退潮，对相关行业主题ETF适当减仓止盈，等待新一轮催化到来的时机。

6、其他止盈法

还可以结合赛道拥挤度，量价背离，回补缺口等方法择价、择时，进行止盈。

总而言之，止盈是震荡市场的权宜之计，兼顾避险、保留实力、增厚持仓收益的需求。对于没有时间盯盘的投资者，最“傻瓜式”的止盈策略就是选择一个可以穿越牛熊周期的好品种，比如沪深300、上证50这样的指数，分批定投，不断摊薄持有成本，享受指数长期上涨的收益之外，还能分享优质资产的高分红。

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风险提示：指数历史表现不代表未来走势，亦不代表基金产品的收益。中证1000ETF、上证50ETF、沪深300ETF华夏风险等级为R3（中风险），其余产品风险等级为R4（中高风险）。以上ETF存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

对于ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

科创100ETF华夏投资于科创板，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。

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